【国君环保】北向资金持续增持低估值环保板块

（以下内容从国泰君安《【国君环保】北向资金持续增持低估值环保板块》研报附件原文摘录）
　　导读 低估值高成长环保板块受到北向资金青睐，近一个月来北向资金持续增持环保板块。 正文 北向资金增持环保板块。 1）根据东方财富，5月以来，在持股量方面，环保、公用事业、建筑材料、食品饮料、通信、交通运输6大板块已连续三周为北向资金增持，其中环保增持幅度最大，为9.44%。2）根据Wind，最近一个月环保板块（申万环保指数2021）的北向资金持股市值占流通市值比例0.65%上升至0.78%，北向资金持续增持环保板块。 低估值环保板块受到北向资金青睐。 1）当前环保板块（申万环保指数）PE（TTM）19.01，位于历史7.42%分位点；2）有万得一致预期的环保个股盈利预测中值的算术平均值2022E的PE为16.0倍，环保板块估值仍然处于历史绝对底部区域。 环保板块整体业绩仍保持高增长。 1）从预期业绩增速来看，环保板块（有万得一致预期的环保个股采用盈利预测中值之和）2022E的净利润增速为28.0%。2）行业整体PEG仅为0.57，分细分领域来看，烟气治理、环境监测、环卫、环保工程、再生资源、水务、固废板块2022E PEG（盈利预测采用万得一致预期中值，板块PEG采用个股的算术平均值）分别为0.33、0.51、0.52、0.55、0.62、0.70、0.71。主要细分领域PEG均处低位，龙头公司仍处于高速成长期。 投资建议 推荐低估值高增长的环保板块，布局三条主线。1）经营稳健与第二成长曲线双重逻辑的垃圾焚烧板块：垃圾焚烧行业刚需属性突出，十四五期间仍将维持稳健发展，推荐国企龙头绿色动力、三峰环境、瀚蓝环境、光大环境；充足现金流推动民企垃圾焚烧公司向“泛新能源”上下游转型，推荐打造第二成长曲线逻辑清晰的ST龙净、旺能环境、中国天楹、伟明环保，圣元环保为受益标的。2）高股息率+低估值且产能规模扩张速度超预期的水务板块：水务运营类公司经营稳健、现金流充沛，高股息率+低估值的特点明显，推荐重庆水务、德林海，兴蓉环境、洪城环境、中山公用为受益标的。3）可向欧盟输出负向碳税的再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的包括北清环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的包括英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的包括浙富控股等。 风险提示 行业政策变化、新项目拓展进度低于预期、存量项目运营情况低于预期、疫情影响、原材料价格剧烈波动等。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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