【策略*姚佩】Q1基金亏损股——东吴策略·行业风火轮_公众号研报

（以下内容从东吴证券《【策略*姚佩】Q1基金亏损股——东吴策略·行业风火轮》研报附件原文摘录）
　　策略 Q1基金亏损股 ——东吴策略·行业风火轮 22Q1众多热门股上榜，集中在白酒、锂电、电子，后续重点关注锂电、电子基本面变化。季度跌幅平均达到-28.3%，分布在机构集中的白酒、锂电、电子板块。历史经验：亏损股上榜后1年内难有绝对和相对收益，仅部分消费龙头可有效反弹实现绝对收益，主因多数亏损股上榜后基本面走弱。22Q1锂电、电子基本面边际走弱，后续需关注基本面修复情况。此前2个季度亏损股榜单具有预警作用。21Q4基金亏损股在22Q1延续股价疲弱，均出现继续下跌，其中5只个股跑赢大盘，集中在医药、银行、地产，成长股（锂电、电子）继续落后大盘；21Q3 基金亏损股在21Q4-22Q1同样表现较差，仅中国平安实现1.8%的绝对收益，仅贵州茅台、中国平安实现超额收益。通策医疗、长春高新、卓胜微后续跌幅较大。历史经验：基金亏损股上榜后1年内难跑赢市场，根源在于基本面走弱。前期专题《谁让基金亏大钱》筛选过去十年让公募基金亏大钱的30只个股，龙头占比70%。亏损股下跌前估值处于高位，下跌后1年内多数无绝对和相对收益，仅部分消费龙头可填补跌幅。股价疲软根源在于基本面走弱拖累，利润增速及ROE下滑，初期市场并无预期，基金减仓不果断影响净值，卖方盈利预测不断下修，基本面变化逐渐被认知。风险提示：客观数据描述不代表投资建议；政策推进不及预期；历史经验不代表未来。（分析师姚佩）五月十大金股法律声明本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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