A股有独立行情吗?

（以下内容从国泰君安《A股有独立行情吗?》研报附件原文摘录）
　　隆鹏论市 ， 将在05月23日 20:30 直播 Reserve 关键时刻，重要观点 视频号 下周一（5月23日）晚上20点30分视频号直播，点击上方预约,不见不散。 盘中简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 隔夜美股大跌，早盘A股低开，但是低开之后，震荡上行。最近几次隔夜美股大跌，A股都挺过来。大家戏称为A股行情“独立日”，这个“独立日”已经出现多次，但是能不能有真正的“独立行情”呢？这是所有投资者关心的问题。 事实上，中国和美国确实出现明显的金融周期错配。比较典型的是2016年至2021年，中国持续在去杠杆，尤其在房地产行业去杠杆。而美国货币政策一度想缩紧，但在特朗普对美联储持续施压后，不仅不缩紧还持续大放水，尤其是疫情之后，美国政府更是开直升机进行撒钱。 2022年情况又发生巨大变化。中国宣布房地产调控取得阶段成果，之后开始货币宽松之旅，实际上货币政策从紧转松。而美国通胀数据惊人，达到40年以来高点，不得不进行加息缩表，货币政策从松转紧。因此，中美金融周期再次错配。股市与金融周期息息相关，理论上中美股市确实也可以实现独立。 但是，中美两国经济体量巨大，相互影响也很显著。两国中任何一国经济向好或者向坏必然对另一国产生较大影响，也必然对股市产生影响。再叠加中概股及对应港股相互联动，美国股市间接对中国股市也产生影响。因此，短期中美两国股市完全独立可能性很小，但是，中国股市与美国股市相对独立的可能性确实在变大。比如4月底以来纳斯达克指数已经下跌8%，但是创业板指数同期反而上涨8%。 未来逆全球化进程延续，中美两国政策差异性可能越来越明显，中美股市的表现差异化也会越来越显著，相互影响肯定会越趋减弱。A股将更多受本国政策及经济主导，美国股市对A股的影响必然大幅下降。这将是大势所趋。 再回到当前A股行情，整体的判断是目前行情仍然处在反弹周期，当前反弹的时间和空间都还不够。短期市场可能还将维持震荡反弹，下跌依然是加仓时机，但是反转非一朝一夕之间。 本轮反弹热点持续性不强，有明显的高低切换迹象。反弹从跌幅最大的一些板块开始，然后逐步切换到尚未开始或者刚刚开始反弹的板块。行情没有显示出明确的上攻主线，市场无法形成合力，这也是大盘无法发动大的趋势行情重要原因。 因此，在反弹过程中，战术重点不在进攻，而是在于切换。超跌的成长赛道龙头先反弹，目前依然是在成长板块内部切换，后期可能会逐步从成长切向价值。 关键时刻，如何切换？鹏哥继续将在下周一（5月23日）晚上20点30分与老铁们视频号直播连线，在大跌之后共同寻找光明的投资方向。欢迎朋友们点击下方预约。 隆鹏论市 ， 将在05月23日 20:30 直播 Reserve 关键时刻，重要观点 视频号 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

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