平安期货大宗商品周报:四月社融大幅下降 商品高位分化(2022-5-16)
（以下内容从平安期货《平安期货大宗商品周报:四月社融大幅下降 商品高位分化(2022-5-16)》研报附件原文摘录）
大宗商品与宏观周报.pdf 大宗商品数据周报.pdf 黑色系：矛盾交织，短期弱势震荡.pdf 能源化工：弱需求面临改善.pdf 农产品：多重因素支撑生猪上扬.pdf 金融市场：超跌反弹利好500指增.pdf 联系人：周拓（zhoutuo473@pingan.com.cn） # 平安期货周报 # 平安期货 分板块展望 综述：本周美国十年期国债收益率回落至3%以下， 美元指数在104-105区间震荡， 近期上行的速度较快，持续快速的走高，对股市商品带来压力。周一至周三商品市场连续下跌，周四周五有所企稳。俄乌冲突未有大变化，市场近期交易核心在于美元快速走强带来的冲击，后续需要关注在美联储大幅收紧的背景下，需求下行的速度。 当下商品市场的核心在需求走弱与供应扰动的博弈。稳增长这一逻辑逐渐过去，逐渐让位于海外政策收紧提速。商品不同板块表现差异巨大，部分供应扰动小的品种已出现较大下跌，而原油和农产品仍然居高不下，且供应扰动仍未消退。在5-7月连续三次美联储会议都可能大幅加息的影响下，关注政策加速收紧的影响。 黑色系：整体上，黑色商品下行风险并未解除，短期或存在支撑。1、节前：经济会议强调“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，在多重目标中寻求动态平衡。节后：政治局针对疫情防控召开专题会议。市场对远端需求预期转弱。2、本周新变化：上海疫情改善，市场预期后续存在需求集中回补；周末银保监下调了房贷LPR加成下限。短期黑色商品支撑力量增强。3、全球PMI继续下行，”联储收紧加快”或影响工业品风险偏好。卷板、海运焦煤、铁矿、钢坯进口等均有全球制造业属性。 能源化工：原油和煤炭作为聚烯烃的油化工和煤化工原料，原油在俄乌冲突、库存偏低下，一直保持宽幅震荡，PTA、EG、PF引领能化。聚酯当下需求也表现一般，引领能化，一方面是估值偏低，比如TA低加工费，另外也隐含一些乐观预期。周末疫情大幅好转地区开始逐步放开，可能会对需求有一些带动，关注对能化估值偏低品种的盘面影响，建议寻找机会买入。 农产品：频繁收储持续向市场释放利好信号， 增强了养殖户信心，对猪价有一定的支撑作用。能繁母猪存栏从2021年7月开始进入去化阶段，对应10个月的生长周期, 2022年5月开始生猪出栏量有望出现下滑。从3月份和4月份各大猪企及猪肉上市的情况来看，养殖户已经加速了去产能的步伐，后期供应边际将继续改善。 平安期货 核心数据 大宗商品与宏观周报.pdf 大宗商品数据周报.pdf 黑色系：矛盾交织，短期弱势震荡.pdf 能源化工：弱需求面临改善.pdf 农产品：多重因素支撑生猪上扬.pdf 金融市场：超跌反弹利好500指增.pdf -END- 扫二维码 关注我们 微信号｜pinganqihuo 公众号名称｜平安期货研究所
大宗商品与宏观周报.pdf 大宗商品数据周报.pdf 黑色系：矛盾交织，短期弱势震荡.pdf 能源化工：弱需求面临改善.pdf 农产品：多重因素支撑生猪上扬.pdf 金融市场：超跌反弹利好500指增.pdf 联系人：周拓（zhoutuo473@pingan.com.cn） # 平安期货周报 # 平安期货 分板块展望 综述：本周美国十年期国债收益率回落至3%以下， 美元指数在104-105区间震荡， 近期上行的速度较快，持续快速的走高，对股市商品带来压力。周一至周三商品市场连续下跌，周四周五有所企稳。俄乌冲突未有大变化，市场近期交易核心在于美元快速走强带来的冲击，后续需要关注在美联储大幅收紧的背景下，需求下行的速度。 当下商品市场的核心在需求走弱与供应扰动的博弈。稳增长这一逻辑逐渐过去，逐渐让位于海外政策收紧提速。商品不同板块表现差异巨大，部分供应扰动小的品种已出现较大下跌，而原油和农产品仍然居高不下，且供应扰动仍未消退。在5-7月连续三次美联储会议都可能大幅加息的影响下，关注政策加速收紧的影响。 黑色系：整体上，黑色商品下行风险并未解除，短期或存在支撑。1、节前：经济会议强调“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，在多重目标中寻求动态平衡。节后：政治局针对疫情防控召开专题会议。市场对远端需求预期转弱。2、本周新变化：上海疫情改善，市场预期后续存在需求集中回补；周末银保监下调了房贷LPR加成下限。短期黑色商品支撑力量增强。3、全球PMI继续下行，”联储收紧加快”或影响工业品风险偏好。卷板、海运焦煤、铁矿、钢坯进口等均有全球制造业属性。 能源化工：原油和煤炭作为聚烯烃的油化工和煤化工原料，原油在俄乌冲突、库存偏低下，一直保持宽幅震荡，PTA、EG、PF引领能化。聚酯当下需求也表现一般，引领能化，一方面是估值偏低，比如TA低加工费，另外也隐含一些乐观预期。周末疫情大幅好转地区开始逐步放开，可能会对需求有一些带动，关注对能化估值偏低品种的盘面影响，建议寻找机会买入。 农产品：频繁收储持续向市场释放利好信号， 增强了养殖户信心，对猪价有一定的支撑作用。能繁母猪存栏从2021年7月开始进入去化阶段，对应10个月的生长周期, 2022年5月开始生猪出栏量有望出现下滑。从3月份和4月份各大猪企及猪肉上市的情况来看，养殖户已经加速了去产能的步伐，后期供应边际将继续改善。 平安期货 核心数据 大宗商品与宏观周报.pdf 大宗商品数据周报.pdf 黑色系：矛盾交织，短期弱势震荡.pdf 能源化工：弱需求面临改善.pdf 农产品：多重因素支撑生猪上扬.pdf 金融市场：超跌反弹利好500指增.pdf -END- 扫二维码 关注我们 微信号｜pinganqihuo 公众号名称｜平安期货研究所
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