融资融券交易小秘籍系列:科创板上市首日融券策略

（以下内容从湘财证券《融资融券交易小秘籍系列:科创板上市首日融券策略》研报附件原文摘录）
　　目前，科创板股票上市即纳入融资融券交易标的，同时保荐机构战略跟投股份可做融券券源。随着科创板股票的可融券源日渐丰富，部分科创板股票在上市首日即可融到相应券源，在此市场背景下，今年以来出现了科创板上市首日融券卖出的短期交易策略。本期将为投资者介绍此种新型融券策略。 一 何为科创板上市首日融券策略 1 策略演化背景 科创板新股上市后，因五日内没有涨跌幅限制，成交量大、波动率高，受到日内T+0交易者的偏爱。此类投资者会在上市首日融券卖出标的，并在收盘前买回与融券卖出数量相等的标的作为底仓，进行完全对冲。在交易过程中，投资者渐渐发现在新股上市首日不回补底仓，而持有融券空头隔夜仓位，可能会带来合适的胜率和盈亏比，于是便演化出科创板上市首日融券卖出的短线交易策略。 2 策略介绍 常见的操作方法有两种： ① 首日冲高分批卖出法：科创板新股上市首日冲高后，投资者在高位分批融券卖出，持仓几个交易日后，等股价在相对低位进行还券，了结负债。 ② 首日尾盘卖出法：科创板新股上市首日尾盘融券卖出，投资者持仓几个交易日后，在股价相对低位进行还券，了结负债。 二 今年内上市科创板股票表现统计 1 科创50指数表现 截至5月9日，科创50指数收报972.14点，近一个月的日均成交额为319.57亿元，年初至今涨跌幅为-30.47%。 数据来源：Wind 2 年内上市科创板个股表现 截止2022年5月9日，年内科创板共有43家公司上市，其中上市交易满5个交易日43家，满10个交易日39家，15个交易日33家，上市后表现统计如下： 2022年截至5月9日科创板新股上市 _ 5交易日 10交易日 15交易日 上市公司数 43 39 33 上涨家数 16 9 8 下跌家数 27 30 25 最大涨幅 37.21% 40.06% 30.69% 最大跌幅 -37.12% -39.82% -40.16% 平均涨跌幅 -4.02% -8.98% -13.62% 涨跌幅统计公式：上市N交易日收盘价/首日收盘价-1 数据来源：Wind 具体个股表现，请参见下表： 数据来源：Wind 三 科创板融券卖出操作注意事项 投资者们在进行科创板股票融券卖出时，不仅要关注科创板与非科创板股票之间交易规则的不同之处，更要关注信用账户对科创板股票的风险控制指标要求，掌握好科创板的交易规则，才能让大家的交易操作更加顺畅、准确，减少因规则不明造成交易失败及延误。 ① 投资者信用账户需要开通科创板权限才可参与科创板股票交易； ② 虽然科创板股票上市首日即被纳入融资融券标的，但在融资融券开仓前，还请投资者注意查询所交易的股票是否为我司融资融券标的证券，融券卖出前请务必确认我司是否有此券券源，是否有量可融； ③ 科创板股票集中度、科创板股票的板块集中度及科创板风险股票的集中度各不相同，且有别于主板股票的集中度，请投资者在开仓前注意信用账户的股票集中度情况； ④ 科创板股票新股上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，5日后涨跌幅限制为20%，比主板及中小板股票具有更大风险，请投资者在进行科创板融资融券交易时，务必根据自身的风险承受能力进行交易。 风险提示及免责声明：本文主要介绍融资融券基本业务规则。鉴于融资融券业务具有财务杠杆放大效应，投资者可能面临投资亏损的风险，包括但不限于市场风险、操作风险、违约风险和平仓风险等。本文仅用于介绍业务规则，不涉及任何投资建议和投资判断，不能作为投资决策的唯一因素，投资者利用融资融券方式进行证券买卖，其盈亏结果及风险责任由投资者自担，与湘财证券无关。

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