个人养老金来了,普通投资者如何参与?

（以下内容从长江证券《个人养老金来了,普通投资者如何参与?》研报附件原文摘录）
　　近期，关于个人养老金制度的新闻颇为引人注意—— 4月21日，国务院办公厅正式发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），据《意见》，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。个人养老金实行个人账户制度，缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人通过个人养老金信息管理服务平台，建立个人养老金账户。 这件事情对我们普通个人投资者而言，意义重大。我们也收到来自很多投资者的咨询：“我们普通投资者要参与吗？怎么参与呢？” 今天我们就来详细说一说。 01 个人养老金是什么？ 我国目前的养老金分为三大支柱体系—— 第一支柱就是我们常说的，上班在公司交的职工养老保险和城乡居民养老保险，已经覆盖近10亿人（数据来源：2020年度人力资源和社会保障事业发展统计公报）。 第二支柱是企业年金和职业年金，覆盖了小部分愿意参与的企业，覆盖面不广，对个人养老的支撑有限。 第三支柱包含个人储蓄型养老保险和商业养老保险，由个人自愿缴纳和购买。我们今天提到的个人养老金属于第三支柱体系。此次《意见》也是针对这个领域投资发布的。 在许多发达国家，个人养老金制度已经运转多年。以美国为例，以401K计划和IRA（Individual Retirement Account，个人退休账户）为主的养老金系统就帮助许多美国人构建了退休生活的基础。 02 参与个人养老金的好处有哪些？ 那么，参与个人养老金和自己投资理财有什么不一样呢？ 1、享受一定额度的税收减免 《意见》提到，个人养老金账户是参加个人养老金制度、享受税收优惠政策的基础。在试点阶段，参加人每年缴纳个人养老金上限为12000元。参照2018年试点个税递延型养老险中的税收优惠政策，以上限额度每年12000元计算，每月可享受1000元专项附加扣除。后期缴费上限将由国家有关部门适时调整。 2、个人账户制，可投资标的丰富 缴费完全由参加人个人承担，实现完全积累。该账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。 参与个人养老金运行的金融机构和金融产品由相关金融监管部门确定，并通过信息平台和金融行业平台向社会发布。这样一来，就保证了我们个人养老账户里的钱投向的标的是持牌的合法业务，尽可能保证资金运作规范和长期安全有保障。 3、封闭管理更利于长期投资 个人养老金资金账户实行封闭运行，除另有规定外不得提前支取。 “参加人达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居，或者具有其他符合国家规定的情形，经信息平台核验领取条件后，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金，领取方式一经确定不得更改。领取时，应将个人养老金由个人养老金资金账户转入本人社会保障卡银行账户。参加人死亡后，其个人养老金资金账户中的资产可以继承。” 这样“强制性”封闭的运作方式，可以更好地践行长期投资的理念，追求长久的钱生钱。 03 关于参与个人养老金的一点小建议 1、尽早参与 从美国成熟的运作经验来看，参与个人养老金已经成为大势所趋。 这种方式更类似于一种分期分批储蓄，区别在于它享受一定税收优惠，还可以通过个人投资理财运作，购买不同风险等级的金融产品，风险由个人承担，收益也由个人所有。 既可以通过定期、分批投资分散单笔投资的风险，还可以享受长期投资带来的优势——长期而言可熨平风险波动，更有利于争取比较稳健的收益。 2、选择合适的投资品种 投资者可在可投范围内，结合自身风险承受能力、资产配置情况，选择合适的投资品种，按期进行定投。可以选择的投资标的有哪些呢？个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品。 在众多投资标的中，公募基金不失为一种选择：在美国的 IRAs 计划中，共同基金发挥着重要作用。截至2020 年12月31日，IRAs计划中的共同基金共计 5.45 万亿美元，占总投资的45%（数据来源：ICI）。 以被纳入个人养老金投资品种的公募基金为例，养老目标基金是境外主流的个人养老金投资产品，国内的公募基金机构也早早就开始布局养老目标基金。除此之外，不少基金投顾试点机构也推出了专门为养老场景设计的投顾策略，就是为满足投资者的养老需求而服务的。 下图中，我们从2003年12月31日起开始定投，每个月的最后一个交易日定投Wind平衡混合型基金指数（该指数能较好地代表市场上兼具股、债两类资产配置的平衡混合基金整体的收益情况）1000元，定投结束时间为2021.11.30，统计区间截至2021.12.31，即在2021.11月底完成最后一次定投后，持有至期末2021.12.31。其中，月定投次数共计216次，期末金额为550405.11元，期末定投总成本为216000元，总收益率为期末金额除以期末定投总成本-1，为154.82%，复合年化平均收益率为8.11%。复合年化平均收益率=[(1+总收益率）^(365/计算周期天数)-1]*100%。 图1：自2003.12.31起每月末定投WIND平衡混合型基金指数1000元至2021.12.31总金额曲线 数据来源：Wind，长江资管 FOF 投资部 注：WIND平衡混合型基金指数（885002.WI）,时间区间 2003/12/31 – 2021/12/31。每月最后一个交易日为定投日，每月定投金额为1000元，最后一次定投时间为2021.11.30。 基金有风险，投资需谨慎。以上测算仅作示例，不代表跟踪该基金指数未来的定投收益表现，不构成任何投资建议。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 3、相信长期投资的力量 从投资目标来看，养老产品并不是追求短期爆发的收益，而是通过长期财富的稳健增值，实现老有所依的最终目标。所以，拉长投资周期来看，我们普通投资者对待养老产品的短期波动都应该更加理性。 基于养老产品着眼长期的特性，我们更加应该坚持投资的长期主义。只有拿的住，才能期待更长远的投资回报。 养老产品投资目标、投资期限的长期都决定了它很适合使用定投这类纪律性交钱的投资方式，达到积少成多的目的。 04 结语 个人养老金将在部分城市先试点运行1年，后面才会逐步推开。更多参与方式和注意事项，请静待《意见》的配套规则出台，我们也将继续跟踪为您提供最新的进展和建议。 基金投资很简单，用对的方法，投资对的人，剩下的交给时间，以及我们的陪伴。 风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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