华创家电团队丨深度研究成果汇总
(以下内容从华创证券《华创家电团队丨深度研究成果汇总》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 团队介绍 随着我们团队坚持产业深度研究至今,已在多个方向形成了持续性深研系列,连贯去看,有助于我们对产业、企业发展的草蛇灰线进行演绎与对比。在此我们整理自身近一年余的研究成果,以硬核的“超深度”级别成果为主,辅以部分延伸性探索的“朔望谈”专题,梳理可得六条研究脉络: 1)清洁电器:从开启拖地元年论断、两大核心企业科沃斯、石头科技的深度研究,到今年三维演绎下对成长与竞争的最新研判。 2)集成灶:从吹哨集成灶大潮,到龙头标杆火星人、晋升攻擂者亿田智能,再到当下成势对格局的梳理落地。 3)智能微投:自下而上分别对C端绝对龙头极米和核心器件主导者光峰的深研,并辅之上下游的延伸拓展。 以上三者正是我们在2021年称为“两个半”赛道而在今年逐步衍生为三个完整的成长赛道。 4)白电龙头:从三主线盈利强劲的海尔智家,到冷链细分确定性的海容冷链,再到今年以来持续深耕的“精研美的”系列,龙头战略不仅在于标的更对整个产业发展具备指导意义。 5)小家电:对海内外协同的龙头JS环球、新兴小型按摩器具领导者倍轻松均有布局,并伴随市场变化进一步拓展。 6)产业研究:回溯行业模式发展,聚焦海外消费变化,及至各节点下策略判断及建立跟踪工具。 以上种种成果,回首来看颇有些收获的成就感。诸多“超深度”级报告大多具备50页起步的边际干货,凝聚着我们在彼时节点下持续跟踪、思考、推演的结晶。我们也将继续坚持持续性的有效研究、深度研究,见证赛道、企业发展与成就。虽是微末之力,但尽全力为投资市场研判推演提供精诚产品,期待与各投资者同道探讨分享,愿日拱一卒,功不唐捐。 华创家电深度研究成果汇总 清洁电器 1. 行业系列(一):2020拖地元年,自清洁创新开启新征程 2. 科沃斯:三驱动开全球之力,双品牌乘拖地之风 3. 石头科技:专注创新筑高壁垒,四方增量向星海 4. 【新】行业系列(二):三维演绎,生长与竞争共存 集成灶 1. 行业系列(一):集成灶下个二十年,新起点处见潮来 2. 火星人:三策积胜势,星火正燎原 3. 亿田智能:厚积薄发筑基石,革故鼎新待花开 4. 【新】行业系列(二):浪潮成势,四问格局始见金 白电龙头 1. 海尔智家:盈利三主线,共筑新海尔 2. 海容冷链:冷链扬帆上溯设备,专业化龙头展宏图 3. 【新】精研美的系列(一):坚定生长,科技帝国的大中台时代 4. 【新】精研美的系列(二):楼宇科技:升维革新,踵事增华筑未来 智能微投 1. 极米科技:方寸之间创极致,投影革命领航人 2. 光峰科技:激光显示创造视界,ALPD?独木成林 3. 朔望谈(一):激光显示核心器件的国产化进程 4. 朔望谈(二):元宇宙来袭,AR眼镜风起 小家电 1. JS环球生活:协同双翼,环球齐飞 2. 倍轻松:按摩器初盛,领航启征程 3. 朔望谈:从比依上市看空气炸锅市场前景 产业研究 1. 家电行业:由代工到创牌,家电企业因何成功? 2. 【新】国牌出海:从至暗时刻到星河长明 3. 2021年度策略:拨云见日,渠道外供地产三驾齐驱 4. 2021中期策略:“成本指数”理性看涨价,紧盯两大优质赛道 5. 2022年度策略:岁暮冬寒化春泥 6. 朔望谈:保障性租赁住房推动家电新增长 华创家电团队介绍 组长、首席研究员:秦一超 浙江大学工学硕士,2年实业+4年家电行业研究经验,曾任职于东兴证券、申港证券,2020 年加入华创证券研究所。获得2021年金麒麟家电新锐分析师第二名,Wind金牌分析师第五名。 研究员:田思琦 上海国家会计学院会计硕士。2020 年加入华创证券研究所。 助理研究员:樊翼辰 英国伦敦大学学院理学硕士。2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:伍迪 美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。2021年加入华创证券研究所。 欢迎关注华创家电 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 团队介绍 随着我们团队坚持产业深度研究至今,已在多个方向形成了持续性深研系列,连贯去看,有助于我们对产业、企业发展的草蛇灰线进行演绎与对比。在此我们整理自身近一年余的研究成果,以硬核的“超深度”级别成果为主,辅以部分延伸性探索的“朔望谈”专题,梳理可得六条研究脉络: 1)清洁电器:从开启拖地元年论断、两大核心企业科沃斯、石头科技的深度研究,到今年三维演绎下对成长与竞争的最新研判。 2)集成灶:从吹哨集成灶大潮,到龙头标杆火星人、晋升攻擂者亿田智能,再到当下成势对格局的梳理落地。 3)智能微投:自下而上分别对C端绝对龙头极米和核心器件主导者光峰的深研,并辅之上下游的延伸拓展。 以上三者正是我们在2021年称为“两个半”赛道而在今年逐步衍生为三个完整的成长赛道。 4)白电龙头:从三主线盈利强劲的海尔智家,到冷链细分确定性的海容冷链,再到今年以来持续深耕的“精研美的”系列,龙头战略不仅在于标的更对整个产业发展具备指导意义。 5)小家电:对海内外协同的龙头JS环球、新兴小型按摩器具领导者倍轻松均有布局,并伴随市场变化进一步拓展。 6)产业研究:回溯行业模式发展,聚焦海外消费变化,及至各节点下策略判断及建立跟踪工具。 以上种种成果,回首来看颇有些收获的成就感。诸多“超深度”级报告大多具备50页起步的边际干货,凝聚着我们在彼时节点下持续跟踪、思考、推演的结晶。我们也将继续坚持持续性的有效研究、深度研究,见证赛道、企业发展与成就。虽是微末之力,但尽全力为投资市场研判推演提供精诚产品,期待与各投资者同道探讨分享,愿日拱一卒,功不唐捐。 华创家电深度研究成果汇总 清洁电器 1. 行业系列(一):2020拖地元年,自清洁创新开启新征程 2. 科沃斯:三驱动开全球之力,双品牌乘拖地之风 3. 石头科技:专注创新筑高壁垒,四方增量向星海 4. 【新】行业系列(二):三维演绎,生长与竞争共存 集成灶 1. 行业系列(一):集成灶下个二十年,新起点处见潮来 2. 火星人:三策积胜势,星火正燎原 3. 亿田智能:厚积薄发筑基石,革故鼎新待花开 4. 【新】行业系列(二):浪潮成势,四问格局始见金 白电龙头 1. 海尔智家:盈利三主线,共筑新海尔 2. 海容冷链:冷链扬帆上溯设备,专业化龙头展宏图 3. 【新】精研美的系列(一):坚定生长,科技帝国的大中台时代 4. 【新】精研美的系列(二):楼宇科技:升维革新,踵事增华筑未来 智能微投 1. 极米科技:方寸之间创极致,投影革命领航人 2. 光峰科技:激光显示创造视界,ALPD?独木成林 3. 朔望谈(一):激光显示核心器件的国产化进程 4. 朔望谈(二):元宇宙来袭,AR眼镜风起 小家电 1. JS环球生活:协同双翼,环球齐飞 2. 倍轻松:按摩器初盛,领航启征程 3. 朔望谈:从比依上市看空气炸锅市场前景 产业研究 1. 家电行业:由代工到创牌,家电企业因何成功? 2. 【新】国牌出海:从至暗时刻到星河长明 3. 2021年度策略:拨云见日,渠道外供地产三驾齐驱 4. 2021中期策略:“成本指数”理性看涨价,紧盯两大优质赛道 5. 2022年度策略:岁暮冬寒化春泥 6. 朔望谈:保障性租赁住房推动家电新增长 华创家电团队介绍 组长、首席研究员:秦一超 浙江大学工学硕士,2年实业+4年家电行业研究经验,曾任职于东兴证券、申港证券,2020 年加入华创证券研究所。获得2021年金麒麟家电新锐分析师第二名,Wind金牌分析师第五名。 研究员:田思琦 上海国家会计学院会计硕士。2020 年加入华创证券研究所。 助理研究员:樊翼辰 英国伦敦大学学院理学硕士。2021年加入华创证券研究所。 助理研究员:伍迪 美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。2021年加入华创证券研究所。 欢迎关注华创家电 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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