建筑材料周观点:政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链
(以下内容从华创证券《建筑材料周观点:政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链》研报附件原文摘录)
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链。4月29日,中央政治局会议强调,要扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,全面加强基础设施建设;支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。地产端,本周南京放松首套认定标准;东莞、沈阳、佛山放松限购;贵阳、无锡、廊坊、上饶、岳阳下调首付比例;长沙、江门、上饶、岳阳发放购房补贴;镇江补贴契税80%;郑州针对5年内大学生推4.5%房贷利率,首次低于LPR;基建方面,央行上海总部强调金融机构要支持建筑施工企业合理融资需求;发改委称Q1投资先行指标向好,新开工项目个数较去年同期增加1.2万个,新开工项目计划总投资增长54.9%。本周政治局会议再次坚定要努力实现全年经济预期目标,并全面加强基建和支持刚性和改善性住房需求,这意味着作为稳增长的重要抓手,促基建和稳地产就是稳定宏观经济大盘、稳定增长目标预期。考虑到各地基建投资项目开工和建设即将进入加速期、地产需求端政策持续加码、房地产投资开工销售数据继续走弱隐含更大力度政策呵护预期,同时结合我们近期草根调研,Q1基建公司订单放量、部分区域房地产市场前瞻指标如到访等、去化数据开始出现改善,预计后续将发挥乘数效应带动产业链发展,有利于产业链公司基本面改善。综上所述,鉴于政策力度不断加大、需求端边际改善,以及成本端原油价格高位回落,我们继续优先推荐基建链,并关注地产链的预期修复机会。 本周水泥价格维持下跌表现,各区域价格跌多涨少,且涨价普遍难以执行。本周全国水泥市场价格环比回落1.5%。库存:本周全国水泥平均库存67.63%,同比+19.13pct,环比+1.25pct。出货:本周全国水泥平均出货62.30%,同比-23.99 pct,环比-1.42 pct。 本周国内浮法玻璃市场涨跌互现,区域存差异。本周国内浮法玻璃均价为2047.84元/吨,较上周均价(2053.22元/吨)略涨5.38元/吨,涨幅0.26%。截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计304条,在产259条,日熔量共计172025吨,较上周持平。光伏玻璃主流大单:2.0mm镀膜面板主流大单价格21.15元/平方米,环比持平,同比跌幅3.86%;3.2mm原片主流订单价格20元/平方米,环比持平,同比涨幅21.21%;3.2mm镀膜主流大单报价27.5元/平方米,环比持平,同比涨幅10%。 无碱纱市场主流走稳,电子纱市场出货不一。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨,含税出厂,环比价格无变动,同比涨幅达1.10%。电子纱市场近期维稳运行,局部走货稍好转,多数厂出货变动不大。目前下游仍按需补货为主,成交存一定灵活空间。现主流成交在8500-9000元/吨不等,环比基本稳定;电子布价格主流报价维持3.2-3.5元/米,个别大户价格可谈。 投资建议 水泥板块:重点推荐海螺水泥、塔牌集团,建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块:2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局,增速拐点大概率出现在2022Q2末,带动玻璃需求回暖,行业供给端缩减趋势已现,预计冷修高峰在2022Q1到来,供需齐振,重点推荐旗滨集团。玻纤板块:风电中长期规划,提升玻纤材料需求预期,重点推荐中国巨石。消费建材板块:开工端有望和销售同步转好,开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材;防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。 市场回顾 涨幅前五的公司为:国统股份(21.28%)、长海股份(18.02%)、东宏股份(15.81%)、鲁阳节能(13.86%)、福莱特(13.66%);跌幅前五的公司为:天安新材(-16.04%)、蒙娜丽莎(-15.16%)、垒知集团(-14.85%)、北京利尔(-14.36%)、帝欧家居(-14.19%)。 风险提示 宏观经济下滑超预期,需求恢复不及预期,政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所5月4日发布的报告《建筑材料周观点:政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链》 团队介绍 组长、首席分析师:王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士,4年建筑工程研究经验,曾就职于招商证券,2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师:鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围(第六名)/第三名团队成员;2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员;2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员;2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员;2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 研究员:郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。感谢您的理解与配合。 本周观点 政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链。4月29日,中央政治局会议强调,要扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,全面加强基础设施建设;支持各地从当地实际出发完善房地产政策,支持刚性和改善性住房需求,优化商品房预售资金监管,促进房地产市场平稳健康发展。地产端,本周南京放松首套认定标准;东莞、沈阳、佛山放松限购;贵阳、无锡、廊坊、上饶、岳阳下调首付比例;长沙、江门、上饶、岳阳发放购房补贴;镇江补贴契税80%;郑州针对5年内大学生推4.5%房贷利率,首次低于LPR;基建方面,央行上海总部强调金融机构要支持建筑施工企业合理融资需求;发改委称Q1投资先行指标向好,新开工项目个数较去年同期增加1.2万个,新开工项目计划总投资增长54.9%。本周政治局会议再次坚定要努力实现全年经济预期目标,并全面加强基建和支持刚性和改善性住房需求,这意味着作为稳增长的重要抓手,促基建和稳地产就是稳定宏观经济大盘、稳定增长目标预期。考虑到各地基建投资项目开工和建设即将进入加速期、地产需求端政策持续加码、房地产投资开工销售数据继续走弱隐含更大力度政策呵护预期,同时结合我们近期草根调研,Q1基建公司订单放量、部分区域房地产市场前瞻指标如到访等、去化数据开始出现改善,预计后续将发挥乘数效应带动产业链发展,有利于产业链公司基本面改善。综上所述,鉴于政策力度不断加大、需求端边际改善,以及成本端原油价格高位回落,我们继续优先推荐基建链,并关注地产链的预期修复机会。 本周水泥价格维持下跌表现,各区域价格跌多涨少,且涨价普遍难以执行。本周全国水泥市场价格环比回落1.5%。库存:本周全国水泥平均库存67.63%,同比+19.13pct,环比+1.25pct。出货:本周全国水泥平均出货62.30%,同比-23.99 pct,环比-1.42 pct。 本周国内浮法玻璃市场涨跌互现,区域存差异。本周国内浮法玻璃均价为2047.84元/吨,较上周均价(2053.22元/吨)略涨5.38元/吨,涨幅0.26%。截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计304条,在产259条,日熔量共计172025吨,较上周持平。光伏玻璃主流大单:2.0mm镀膜面板主流大单价格21.15元/平方米,环比持平,同比跌幅3.86%;3.2mm原片主流订单价格20元/平方米,环比持平,同比涨幅21.21%;3.2mm镀膜主流大单报价27.5元/平方米,环比持平,同比涨幅10%。 无碱纱市场主流走稳,电子纱市场出货不一。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨,含税出厂,环比价格无变动,同比涨幅达1.10%。电子纱市场近期维稳运行,局部走货稍好转,多数厂出货变动不大。目前下游仍按需补货为主,成交存一定灵活空间。现主流成交在8500-9000元/吨不等,环比基本稳定;电子布价格主流报价维持3.2-3.5元/米,个别大户价格可谈。 投资建议 水泥板块:重点推荐海螺水泥、塔牌集团,建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块:2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局,增速拐点大概率出现在2022Q2末,带动玻璃需求回暖,行业供给端缩减趋势已现,预计冷修高峰在2022Q1到来,供需齐振,重点推荐旗滨集团。玻纤板块:风电中长期规划,提升玻纤材料需求预期,重点推荐中国巨石。消费建材板块:开工端有望和销售同步转好,开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材;防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。 市场回顾 涨幅前五的公司为:国统股份(21.28%)、长海股份(18.02%)、东宏股份(15.81%)、鲁阳节能(13.86%)、福莱特(13.66%);跌幅前五的公司为:天安新材(-16.04%)、蒙娜丽莎(-15.16%)、垒知集团(-14.85%)、北京利尔(-14.36%)、帝欧家居(-14.19%)。 风险提示 宏观经济下滑超预期,需求恢复不及预期,政策推进不及预期。 欢迎扫码创见小程序阅读全文 具体内容详见华创证券研究所5月4日发布的报告《建筑材料周观点:政治局会议强调稳增长,继续强推基建&地产链》 团队介绍 组长、首席分析师:王彬鹏 上海财经大学数量经济学硕士,4年建筑工程研究经验,曾就职于招商证券,2019年5月加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第一名。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名。 分析师:鲁星泽 慕尼黑工业大学工学硕士。2015年加入华创证券研究所。2017年/2019年新财富评选房地产行业入围(第六名)/第三名团队成员;2018年/2019年水晶球评选房地产行业第四名/第三名团队成员;2018年金牛奖评选房地产行业第一名团队成员;2019年金麒麟评选房地产行业第二名团队成员;2019年上证报评选房地产与建筑装饰行业第三名团队成员。 研究员:郭亚新 南开大学产业经济学硕士。2020年加入华创证券。2020年新浪金麒麟建筑行业新锐分析师第二名,2020年金牛建筑行业最佳分析团队,2020年Wind建筑行业最佳分析师第五名团队成员。 欢迎关注华创建筑建材 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。
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