【昭衍新药(603127.SH)】在手订单快速增长,业绩有望持续高增长——2022年Q1季报点评(林小伟)
（以下内容从光大证券《【昭衍新药(603127.SH)】在手订单快速增长,业绩有望持续高增长——2022年Q1季报点评(林小伟)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【昭衍新药（603127.SH）】在手订单快速增长，业绩有望持续高增长——2022年Q1季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年一季报，实现收入2.71亿元（+34.82%YOY）；实现归母净利润1.25亿元(+34.27%YOY)；实现扣非归母净利润1.32亿元(+66.65%YOY)，业绩超出我们此前预期。 扣非归母净利润高速增长，订单高企需求旺盛 Q1公司归母净利润受长春百克生物估值变动，导致公允价值变动损失1447.2 万元。若剔除各项非经常性损益，包括未实现的生物资产公允价值变动收益及募集资金产生的利息收入等影响，扣非归母净利润同比增长253.40%。此外Q1公司新签订单超十亿元，同比增长超 65%，支撑公司后续高速发展。我们认为，NMPA对以临床价值为导向的创新药研发指导意见，将加大药企对临床前实验需求。 上游产业链延伸，主营产能持续扩张 公司目前掌握较强的灵长类实验动物资源，为了加强实验动物资源丰富度，公告拟收购英茂生物和玮美生物100%股权，增强其他类型动物资源储备。此外，公司在22年将稳步推进扩建苏州昭衍II期工程（约2万平米）、无锡放药评价中心（约3千平米）及多项安评基地建设工程。公司的扩张计划，有助于稳固在行业内的领先地位。 海外业务稳步推进，风险抵御能力增强 21年海外子公司Biomere实现高速增长，承接订单约2.8亿元，同比增长75%。该子公司亦为国内业务承接海外订单导流，21年国内公司承接的海外订单同比增长超过100%，至约1.6亿元。公司已在加州投入约6000平米试验设施，扩张海外订单承接能力。我们认为在全球一体化产业链受地缘政治及新冠冲击影响下，扩张海外布局有助于分散订单丢失风险，稳定供应链。 风险提示：新产能进度不及预期；竞争加剧。 发布日期：2022-05-04 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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