【杭萧钢构(600477.SH)】22Q1新签订单增长提速,股权激励或增厚公司未来利润——21年年报及22年一季报点评(孙伟风)
(以下内容从光大证券《【杭萧钢构(600477.SH)】22Q1新签订单增长提速,股权激励或增厚公司未来利润——21年年报及22年一季报点评(孙伟风)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【杭萧钢构(600477.SH)】22Q1新签订单增长提速,股权激励或增厚公司未来利润——21年年报及22年一季报点评 报告摘要 事件: 杭萧钢构发布2021年年报及2022年一季报。2021年,公司实现营业总收入/归母净利润分别为96/4.1亿元,同比+18%/-43%。22Q1,公司实现营业总收入/归母净利润分别为21/0.53亿元,同比+10%/-40%。 点评: 22Q1新签合同额增速明显提速 21年,公司工业/建筑业/服务业业务实现营业收入0.9/83/9亿元,同比+26%/+34%/+61%;毛利率分别为9.8%/14.3%/2.9%,同比+6.7/-0.5/-11.1pcts。2021年,公司合计/钢结构/万郡绿建新签合同额分别为150/107/41亿元,分别同比+17%/+7%/+68%,万郡绿建新签合同额显著增长。22Q1,公司合计/钢结构/万郡绿建新签合同额分别为46/26/20亿元,分别同比+85%/+57%/+140%,新签合同额增长明显提速。 21年毛利率受钢价上涨冲击,费用率同比改善 21年,公司综合毛利率13.9%,同比-3.9pcts,或受钢价上涨影响;期间费用率9.9%,同比-0.4pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.43/-0.34/+0.13/+0.27pct;信用减值0.78亿元,同比+48%。2022Q1,综合毛利率为14.65%,同比-1.14pcts,同比下降趋势已出现边际改善。21年,公司经营性净现金流-9.0亿元,同比-8.9亿元;主要由于:1)净利润同比下滑;2)原材料支出增加;3)应收账款同比增长较多。 对合特光电核心成员进行股权激励,目标业绩或将增厚公司未来利润 21年7月,公司增资入股合特光电,获得51%的股权、成为控股股东;21年11月,合特光电第一条年产100万平方BIPV的智能生产线正式投产,为后续BIPV业务收入快速增长奠定产能基础。为进一步激励合特光电中高层管理者及核心骨干员工,公司拟回购公司股票数量500-1000万股用于实施员工持股计划,业绩考核指标为2023/2024年合特光电净利润不低于0.5/1.0亿元,对应增厚公司归母净利润0.26/0.51亿元,占公司21年归母净利润的比例分别为6%/12%。 风险提示:下游钢结构需求不及预期风险,上游钢价大幅上涨风险,订单执行不及预期风险,疫情反复风险。 发布日期:2022-05-06 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【杭萧钢构(600477.SH)】22Q1新签订单增长提速,股权激励或增厚公司未来利润——21年年报及22年一季报点评 报告摘要 事件: 杭萧钢构发布2021年年报及2022年一季报。2021年,公司实现营业总收入/归母净利润分别为96/4.1亿元,同比+18%/-43%。22Q1,公司实现营业总收入/归母净利润分别为21/0.53亿元,同比+10%/-40%。 点评: 22Q1新签合同额增速明显提速 21年,公司工业/建筑业/服务业业务实现营业收入0.9/83/9亿元,同比+26%/+34%/+61%;毛利率分别为9.8%/14.3%/2.9%,同比+6.7/-0.5/-11.1pcts。2021年,公司合计/钢结构/万郡绿建新签合同额分别为150/107/41亿元,分别同比+17%/+7%/+68%,万郡绿建新签合同额显著增长。22Q1,公司合计/钢结构/万郡绿建新签合同额分别为46/26/20亿元,分别同比+85%/+57%/+140%,新签合同额增长明显提速。 21年毛利率受钢价上涨冲击,费用率同比改善 21年,公司综合毛利率13.9%,同比-3.9pcts,或受钢价上涨影响;期间费用率9.9%,同比-0.4pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.43/-0.34/+0.13/+0.27pct;信用减值0.78亿元,同比+48%。2022Q1,综合毛利率为14.65%,同比-1.14pcts,同比下降趋势已出现边际改善。21年,公司经营性净现金流-9.0亿元,同比-8.9亿元;主要由于:1)净利润同比下滑;2)原材料支出增加;3)应收账款同比增长较多。 对合特光电核心成员进行股权激励,目标业绩或将增厚公司未来利润 21年7月,公司增资入股合特光电,获得51%的股权、成为控股股东;21年11月,合特光电第一条年产100万平方BIPV的智能生产线正式投产,为后续BIPV业务收入快速增长奠定产能基础。为进一步激励合特光电中高层管理者及核心骨干员工,公司拟回购公司股票数量500-1000万股用于实施员工持股计划,业绩考核指标为2023/2024年合特光电净利润不低于0.5/1.0亿元,对应增厚公司归母净利润0.26/0.51亿元,占公司21年归母净利润的比例分别为6%/12%。 风险提示:下游钢结构需求不及预期风险,上游钢价大幅上涨风险,订单执行不及预期风险,疫情反复风险。 发布日期:2022-05-06 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。