【业绩点评 | 天齐锂业:热行情强锂价,龙头实力彰显】国君有色于嘉懿

（以下内容从国泰君安《【业绩点评 | 天齐锂业:热行情强锂价,龙头实力彰显】国君有色于嘉懿》研报附件原文摘录）
　　报告导读 公司的自有矿将在量价皆升的行情下，带来最强业绩弹性 国君有色团队 于嘉懿/董明斌/宁紫微 投资要点 上调盈利预测，维持“增持”评级。近期受疫情影响锂价短暂回调，但考虑到疫情不可持续性及全年供需格局，我们预计2022年锂价整体仍将维持高位。上调公司2022-2023年EPS分别为9.89/10.40元（原6.72/7.43元），2024年EPS为10.90元。给予2022年12倍估值，维持目标价120.96元，维持“增持”评级。 高景气行情带动锂价大幅上涨，公司自有锂矿成本稳定，业绩弹性提升。公司2021A营收76.63亿元（同比+136.6%），归母净利润20.79亿元（同比+213.4%）。2022Q1营收52.57亿元（同比+481.4%），归母净利润33.28亿元（同比+1442.7%），符合预期。业绩增长原因是锂产品价格近一年多大幅上涨，而公司因自有锂矿成本稳定，盈利提升。 Q1业绩创新高，Q2业绩预期进一步向好。虽然因疫情影响近期锂价回调，但是考虑到：①大厂之间的部分订单采取网站M-1价格结算，降价影响滞后一个月；②5月中下旬起复工复产预期启动，锂价后续下探空间有限。整体Q2价格有望持平Q1.③公司Q2锂矿进口预计环比增长。Q2价稳量增，总体公司业绩环比将提升。 港股IPO落地在即，财务费用有望进一步减少，后期成长空间打开。公司已于2022年1月提交了港交所上市聆讯申请。若港股融资成功，将有效降低公司负债率，也有望再获新投资能力，提升公司成长价值。 风险提示。新能源汽车销量不及预期。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 董明斌/13001985918/资深分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师

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