【国君刘越男 | 22Q1业绩点评】中青旅:乌镇古北表现各异,关注复苏和新项目

（以下内容从国泰君安《【国君刘越男 | 22Q1业绩点评】中青旅:乌镇古北表现各异,关注复苏和新项目》研报附件原文摘录）
　　报告导读 濮院预计2022年开业带来新的增量，继续等待行业复苏。 投资摘要 投资建议： 公司业绩符合预期，维持公司2022-2024年收入分别为91.92、112.78和131.71亿元，归母净利润分别为2.39、4.53和5.79亿元，EPS分别为0.33、0.63和0.8元。给予2023年25x，维持目标价为15.75元，维持增持评级。 业绩简述： 2022Q1公司收入13.81亿元/-1.2%，亏损1.12亿元，去年同期亏损6500万元。国内多地疫情反复，各地防疫政策管控趋严，旅游市场复苏承压。 2022Q1乌镇景区受上海及周边疫情外溢的直接冲击，接待游客17.54万人次/-65.13%；剔除房产业务影响后，景区经营实现营业收入0.53亿元/-58.76%；古北水镇景区接待游客20.78万人次/+29.84%；实现营业收入1.49亿元/+41.30%。整合营销业务营业收入、净利润较去年同期基本持平；受上海、广东等地疫情反复的负面影响，一季度山水酒店营业收入同比略有下降；策略性投资业务继续保持平稳发展态势。 濮院项目预计2022年开业。 濮院对标乌镇西栅，公司通过乌镇旅游实际持股濮院项目，约500万容客量，1800间客房。将进一步提升公司盈利水平和竞争力。 风险提示： 疫情影响的风险；濮院建设速度不及预期风险；周边同类产品推出导致分流竞争。 特别声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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