四月表现| 海通证券2022年全行业年度精选股票组合

（以下内容从海通证券《四月表现| 海通证券2022年全行业年度精选股票组合》研报附件原文摘录）
　　《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 一、2022年全行业年度精选组合编制说明 （1）我们总结各行业研究团队的建议，推荐以下年度个股配置组合（共24只）：交运（顺丰控股）、建材（南玻A）、通信（光库科技）、房地产（万科A）、有色金属（紫金矿业）、造纸轻工（顾家家居）、批零（美团-W）、石油化工（新奥股份）、非银（东方财富）、非银（广发证券）、建筑（中国电建）、国防军工（中航重机）、银行（杭州银行）、社会服务（九毛九）、基础化工（万华化学）、汽车（长城汽车）、纺织服装（健盛集团）、煤炭（华阳股份）、家用电器（石头科技）、食品饮料（泸州老窖）、传媒（芒果超媒）、农林牧渔（温氏股份）、计算机（中科创达）、计算机（航天宏图）。 （2）每月末更新市场数据，重算各行业重点推荐股票估值指标。 二、四月年度精选组合表现回顾 （1）海通精选组合本月共下跌3.10%，同期上证综指下跌6.31%、创业板指下跌12.80%； （2）海通精选组合今年以来共下跌18.32%，同期上证综指下跌16.28%、创业板指下跌30.20%； （3）海通精选组合本月涨幅居前的是芒果超媒（+14.89%），泸州老窖（+13.37%）。 公司名称 股票代码 今年以来涨跌幅 4月以来涨跌幅 九毛九 09922.HK 28.47% 4.76% 杭州银行 600926.SH 19.19% 8.45% 紫金矿业 601899.SH 14.12% -2.38% 万科A 000002.SZ -1.92% 1.20% 温氏股份 300498.SZ -3.12% -15.37% 中国电建 601669.SH -3.96% 6.45% 健盛集团 603558.SH -8.32% -6.49% 新奥股份 600803.SH -10.73% -7.45% 华阳股份 600348.SH -11.65% -13.26% 上证综指 000001.SH -16.28% -6.31% 泸州老窖 000568.SZ -16.99% 13.37% 航天宏图 688066.SH -17.22% -12.69% 万华化学 600309.SH -20.43% -0.65% 美团-W 03690.HK -23.69% 10.54% 顾家家居 603816.SH -24.57% -5.07% 顺丰控股 002352.SZ -25.57% 12.25% 东方财富 300059.SZ -26.11% 8.21% 中航重机 600765.SH -28.78% -16.16% 石头科技 688169.SH -29.64% 3.22% 创业板指 399006.SZ -30.20% -12.80% 中科创达 300496.SZ -31.81% -4.85% 广发证券 000776.SZ -34.65% -8.59% 芒果超媒 300413.SZ -37.43% 14.89% 南玻A 000012.SZ -43.40% -24.26% 长城汽车 601633.SH -48.87% -9.42% 光库科技 300620.SZ -52.63% -30.98% 资料来源：WIND，海通证券研究所 三、全行业年度精选股票组合（12月31日发布） 公司 名称 股票 代码 投资亮点 分析师 顺丰控股 002352.SZ 经营业绩逐季度改善，时效件增速逐月恢复，四网融合初见成效，我们认为明年业务结构将进一步改善，品牌壁垒将进一步增强，中长期投资价值明显。定增价57.18元。 罗月江 南玻A 000012.SZ 凭借公司深厚的技术，公司浮法玻璃、工程玻璃有望继续作为盈利稳定器；大池窑具备后发优势，公司发力光伏玻璃打开成长空间；公司电子玻璃实现二强突破可对标海外一线品牌，望逐步国产替代；太阳能业务大额资产减值使公司真实盈利能力被忽视，经过多年资产减值后或可使公司轻装上阵。 冯晨阳 光库科技 300620.SZ 行业需求向上，激光+光通讯器件双轮驱动；并购Lumentum铌酸锂芯片业务打造国产铌酸锂芯片龙头，我们认为未来薄膜化新技术有望进一步提升铌酸锂技术的成长空间。公司业务有望再上台阶，长期可期。 余伟民 万科A 000002.SZ 公司属于房地产开发类龙头企业。 涂力磊 紫金矿业 601899.SH 公司黄金、铜等金属资源储量居全球前列，产量持续提升，显示强大的全球竞争力和利润弹性。2021年公司卡莫阿铜矿和Timok上带矿顺利投产运营，大幅提升公司净利润。 施毅 顾家家居 603816.SH 我们认为公司作为软体家具龙头企业，横向向定制家居业务切入，构建公司业务新成长曲线。渠道方面推动1+N+X布局及融合大店模式，有望快速提升客单价及带单率。目前来看，家居用品行业集中度仍相对较低，公司通过品类扩张及渠道布局快速抢占市场，份额有望快速提升，在规模效应下推动边际成本下行，带动产品性价比提升提升覆盖面。 郭庆龙 美团-W 03690.HK 我们认为，公司积极配合有关部门落实监管问题，重视对反垄断及骑手社保问题审查，公开外卖算法规则，向兼顾社会责任&效率的发展方向转型，风险逐步释放。（1）餐饮外卖：用户下沉、场景拓宽，助力商户精细化运营，在外部冲击下优化收入结构；（2）到店&酒旅：现金牛业务，借助医美、宠物、亲子、健身等维持高增长态势，提供稳定现金流；（3）社区电商：重点投资领域，短期内有一定亏损压力，但我们认为 UE 模型逐步改善，且面向下沉市场的广阔用户和极具价值的基础设施构建，有望打开长期成长空间。 汪立亭、 李宏科 新奥股份 600803.SH （1）通过资产置换（主要为Santos 10%股权）、发行股份、支付现金方式购买新奥能源32.8%的股权，推动天然气全产业链布局；（2）拟注入舟山LNG接收站，接收站一、二期合计实际处理能力有望达到800万吨/年；（3）我们认为，碳中和背景下，天然气为未来十年重要过渡能源。 邓勇、 朱军军、 胡歆 东方财富 300059.SZ 坐拥东方财富网、天天基金网等头部平台，基金代销业务具有先发优势。证券业务基于自身流量优势和低佣金策略快速扩张，大财富管理蓝图日渐清晰。我们预计未来将加速开拓财富管理业务。 孙婷 广发证券 000776.SZ 公司财富管理、投资管理业务等位居行业前列，我们认为投行业务的恢复将使得公司业绩持续回暖。 孙婷 中国电建 601669.SH 公司是具备全产业链优势的能源电力、水资源与环境、基础设施领域的世界综合性建设企业。同时，受国家有关部委委托，承担国家水电、风电、太阳能等清洁能源和新能源的规划、审查等职能。目前公司从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型，开启发展新篇章。 张欣劼 中航重机 600765.SH 行业需求景气激发高经营性杠杆中游环节的业绩弹性+央企深化改革经营效率质变共振下的双重成长拐点，我们预期业绩有望持续增长。 张恒晅， 张高艳 杭州银行 600926.SH 我们认为大势上明年经济稳增长方向相对明确，政策出台力度预期较大，利好银行环境。同时杭州银行本身资产质量方面持续表现优秀，拨备覆盖率和拨贷比均为上市银行最高，利润增长显著，我们预计未来有充分的利润释放空间。 林加力 九毛九 09922.HK 我们认为，九毛九作为国内领先的中餐厅品牌管理及运营商，兼具创新力与执行力，同时对市场趋势和消费群体有深刻理解。疫情好转情况下公司加速向更多细分市场和全球市场扩张，我们认为太二酸菜鱼、怂火锅、赖美丽烤鱼等品牌有望加速突破。借助上游合作养鱼保障原材料的稳定供应、中游全国供应链中心的支持、下游太二品牌打造的成功经验，我们认为新品牌有望为公司划出第二及第三增长曲线。 许樱之 万华化学 600309.SH （1）聚氨酯、新材料业务销量保持增长，MDI价格中枢抬升，我们预计21年随着全球需求的进一步复苏，以及海外受疫情影响供应不稳，MDI价格中枢有望大幅上移；（2）20 年 11 月份大乙烯项目投产，将贡献新的增量。2020年11月9日，公司100万吨乙烯装置成功产出合格乙烯产品，标志着公司乙烯项目全部一次开车成功。随着乙烯项目在2020年投产，万华已拥有高密度聚乙烯（HDPE）、线性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚丙烯（PP）及聚氯乙烯（PVC）等通用塑料。大乙烯项目包括 100 万吨乙烯、40 万吨聚氯乙烯、15 万吨环氧乙烷、45 万吨 LLDPE、30/65 万吨环氧丙烷/苯乙烯、5 万吨丁二烯等，将为公司带来新的增量；（3）烟台工业园 MDI扩产完成，眉山基地推进落地。2020年，公司PC二期项目投产，产品品质和销量进一步提高；公司通过技术改造，目前烟台工业园MDI装置已经实现了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能。此外，四川眉山基地经过近两年时间的建设，一期改性塑料项目在年底顺利投产，标志着万华在西南地区拥有了第一个生产工厂，二期 PBAT 生物降解聚酯项目以及电池材料项目前期设计报批工作顺利推进。 刘威 长城汽车 601633.SH 智能汽车时代公司竞争力进一步凸显，龙头地位稳固，考虑公司作为SUV 细分领域龙头，新推出皮卡新车型、欧拉电动车品牌、坦克潮玩越野品牌持续获得市场认可、电动化和智能化能力逐步兑现，具备较大估值弹性。 王猛 健盛集团 603558.SH 我们认为：（1）棉袜业务公司生产顺畅，可承接品牌的新增订单，无缝业务因新客户不断充实，以色列客户TEFRON已在21Q2下单，IKAR原计划在21年三季度进行生产，从整体收入高增长的结果看，无缝业务前期的计划或已落实，预计公司生产将持续爬坡，产能继续释放，客户下单量不断提升，收入将持续保持高增长。；（2）产能分布完善，内外有利协同；（3）海外+运动长逻辑持续有效，盈利能力有望提升。 梁希 华阳股份 600348.SH 积极转型，构建“光伏+储能”一体化产业体系，领先布局钠离子电池产业，预计22年将有所突破 李淼、 王涛 石头科技 688169.SH 看好扫地机器人行业整体景气度的延续，公司国内基本盘稳健；海外市场空间巨大，公司已在中高端产品中建立产品认知，配合新品持续发售及渠道开拓与深耕，海外有望继续大步快跑。 陈子仪 泸州老窖 000568.SZ 我们认为股权激励激发管理活力，费用管控增厚利润空间，全国化市场空间广阔。 颜慧菁 芒果超媒 300413.SZ 公司暑期档爆款频出，新上线综艺流量口碑双丰收，组织架构变革后内部协同有望进一步提升，新一轮内容片单披露众多精品剧集、综艺；我们认为公司在综艺领域具有较强的竞争优势，剧集自制能力不断加强，随公司内容储备不断提升，公司同中移动合作体量有望进一步增加。 毛云聪 温氏股份 300498.SZ 我们认为：（1）生猪养殖业产能去化持续，猪价周期反转渐行渐近；（2）公司成本持续改善，产能稳健扩张；（3）公司现金流充裕，景气上行周期有望呈现较大的业绩弹性。 陈阳 中科创达 300496.SZ 公司与小米IoT平台合作，中科创达-米家接入认证实验室正式落成，公司掌握基于底层操作系统的核心软件能力，在高速增长的智能驾驶和IOT市场中将充分受益；物联网方面，鸿蒙引爆物联网市场，我们认为鸿蒙将拉动我国物联网产业持续高速发展。 郑宏达 航天宏图 688066.SH 公司自主可控的SAR遥感卫星星座升空后，公司将成为唯一一家覆盖卫星应用领域上中下游、提供通导遥一体化服务的全产业链上市公司；我们认为公司作为国内卫星应用的行业龙头，民用业务渠道持续拓展，产业链布局不断延伸，下游应用场景不断丰富，公司业绩有望保持高速增长。 郑宏达 资料来源：海通证券研究所 【备注】（1）本组合根据海通证券研究所2021年12月份各行业分析师推荐而得。（2）投资者要详细了解公司的基本面情况，请查阅分析师相关的证券研究报告。 【风险提示】（1）市场出现系统性风险；（2）公司的基本面发生变化，业绩不及分析师预期；（3）市场结构性变动带来相关行业估值的波动。 法律声明 本微信平台所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用。海通证券不会因接收人收到本内容而视其为客户，且由于仅为研究观点的简要表述，客户仍需以研究所发布的完整报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本微信平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如欲引用或转载本平台所载内容，务必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。 海通证券研究所对本订阅号（名称“海通研究”，微信号“ht_research”）保留一切法律权利。

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