【西菱动力(300733.SZ)】业绩高速增长,盈利能力增强,成长潜力可期——2022年一季报点评(贺根/倪昱婧)
（以下内容从光大证券《【西菱动力(300733.SZ)】业绩高速增长,盈利能力增强,成长潜力可期——2022年一季报点评(贺根/倪昱婧)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【西菱动力（300733.SZ）】业绩高速增长，盈利能力增强，成长潜力可期——2022年一季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年一季报。2022Q1，公司实现营收2.25亿元，同比增长51.99%；实现归母净利润2701万元，同比增长63.91%。 2022Q1业绩高速成长，盈利能力增强 2022Q1公司营收、归母净利润分别实现51.99%、63.91%的同比高增，一方面，军品及民用航空零部件业务实现增长；另一方面，汽车零部件领域，公司完成了由自主品牌客户为主向自主品牌与合资品牌客户并重的转变，对合资品牌客户的销售保持了良好增长态势。公司归母净利润略低于此前业绩预告的2900万元-3200万元，主要是部分汽车行业客户生产受到疫情影响，进而影响了公司收益。公司盈利能力显著提升，2022Q1公司销售毛利率、净利润率分别为30.3%、13.37%，较上年同期分别提升3.72pct、2.41pct，销售费用率、管理费用率较上年同期分别下降0.36pct、2.24pct。 航空零部件业务，为公司打造第二增长极 基于核心精密制造工艺，公司2018年布局航空及军用零部件市场，业务以生产机体结构件、钣金件等为主。2021年4月公司并购的成都鑫三合并表，加速航空业务布局。目前公司航空零部件业务订单饱满，产能初期建设完毕，2022年业务有望正式步入收获期。 创新推出新工艺——快速主动充型工艺，有望引领制造工艺的全新变革。公司自主研发推出的全新铸造工艺——快速主动充型工艺，克服了当前复杂形状产品生产中的成品率低、成本高、无法批量生产的困难，具备显著成本优势，有望引领制造工艺的变革。目前公司技术成熟稳定，已应用在自身涡轮增压器产品的生产中。2022年公司投建高温合金铸造项目，依托此技术全力布局高温合金铸造。 传统汽车发动机零部件业务，成长依旧 公司传统发动机零部件业务在国内市场占据优势地位。日系丰田近年来加大在国内市场的布局，公司近年来持续加强中高端客户的市场开拓，为丰田投建的新的专线产能2022年投入运行，将为公司业绩带来显著增量。同时，公司布局多年的新产品——涡轮增压器项目也在2022年正式实现量产，传统汽车零部件业务增长动力十足。 风险提示：创新工艺市场拓展不及预期风险；市场竞争风险；政策调整风险；原材料价格波动风险；汽车零部件业务受新能源车发展冲击的风险。 发布日期：2022-04-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【西菱动力（300733.SZ）】业绩高速增长，盈利能力增强，成长潜力可期——2022年一季报点评 报告摘要 事件： 公司发布2022年一季报。2022Q1，公司实现营收2.25亿元，同比增长51.99%；实现归母净利润2701万元，同比增长63.91%。 2022Q1业绩高速成长，盈利能力增强 2022Q1公司营收、归母净利润分别实现51.99%、63.91%的同比高增，一方面，军品及民用航空零部件业务实现增长；另一方面，汽车零部件领域，公司完成了由自主品牌客户为主向自主品牌与合资品牌客户并重的转变，对合资品牌客户的销售保持了良好增长态势。公司归母净利润略低于此前业绩预告的2900万元-3200万元，主要是部分汽车行业客户生产受到疫情影响，进而影响了公司收益。公司盈利能力显著提升，2022Q1公司销售毛利率、净利润率分别为30.3%、13.37%，较上年同期分别提升3.72pct、2.41pct，销售费用率、管理费用率较上年同期分别下降0.36pct、2.24pct。 航空零部件业务，为公司打造第二增长极 基于核心精密制造工艺，公司2018年布局航空及军用零部件市场，业务以生产机体结构件、钣金件等为主。2021年4月公司并购的成都鑫三合并表，加速航空业务布局。目前公司航空零部件业务订单饱满，产能初期建设完毕，2022年业务有望正式步入收获期。 创新推出新工艺——快速主动充型工艺，有望引领制造工艺的全新变革。公司自主研发推出的全新铸造工艺——快速主动充型工艺，克服了当前复杂形状产品生产中的成品率低、成本高、无法批量生产的困难，具备显著成本优势，有望引领制造工艺的变革。目前公司技术成熟稳定，已应用在自身涡轮增压器产品的生产中。2022年公司投建高温合金铸造项目，依托此技术全力布局高温合金铸造。 传统汽车发动机零部件业务，成长依旧 公司传统发动机零部件业务在国内市场占据优势地位。日系丰田近年来加大在国内市场的布局，公司近年来持续加强中高端客户的市场开拓，为丰田投建的新的专线产能2022年投入运行，将为公司业绩带来显著增量。同时，公司布局多年的新产品——涡轮增压器项目也在2022年正式实现量产，传统汽车零部件业务增长动力十足。 风险提示：创新工艺市场拓展不及预期风险；市场竞争风险；政策调整风险；原材料价格波动风险；汽车零部件业务受新能源车发展冲击的风险。 发布日期：2022-04-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
