【市场点评】巴西4月上半月制糖比偏低

（以下内容从建信期货《【市场点评】巴西4月上半月制糖比偏低》研报附件原文摘录）
　　从业资格号：F0230741 制糖比偏低 巴西蔗糖行业协会(Unica)4月29号发布报告称,巴西中南部地区4月上半月甘蔗压榨量较上年同期大幅减少66.87% ,不及市场预期，因多数糖厂尚未开榨。 巴西中南部地区4月上半月甘蔗压榨量总计为519万吨,远低于上年同期的1567万吨。而标普全球普氏( S&P Global Platts )分析师之前的预期压榨量总计为947万吨。4月上半月糖产量为12.663万吨，同比减少79.99% ,乙醇产量为3.9753亿公升，同比下降45.96%。二者均低于分析师预期,标普全球普氏此前预计糖产为27.9万吨,乙醇产为5.39亿公升。Unica表示,产量同比减少是因为中南部地区多数糖厂尚未开榨,并称4月上半月仅有85家糖厂运行,去年同期为149家。预计4月下半月将新增104家开榨糖厂。4月上半月约有25.95%甘蔗用于生产食糖，上年同期为38.80%。 由于延迟开榨，4月上半月巴西开榨糖厂数量大幅少于往年，这导致甘蔗、食糖、乙醇产量都同比大减，尚不能推定巴西今年会减产。但从数据看，巴西中南部制糖比下降的比较明显，这说明当前乙醇对食糖有明显价格优势的情况下，企业更倾向于生产乙醇，这可能会降低今年巴西的产糖量。 乙醇对食糖的价格优势来自于原油，油价大涨带动巴西国内汽油价格上涨，使得乙醇掺混汽油有利。从当前国际形势看，俄乌苦战，难分胜负；欧盟逐渐偏向禁止进口俄罗斯石油；伊核谈判停滞不前；OPEC拒绝提速复产，只有美国在积极抛售原油储备平抑油价，后期油价的上涨依然是大概率事件。那么今年巴西制糖比可能会出现明显的下降，从而对国际糖价构成支撑。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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