【东吴环保袁理团队】每日锦集0915:广州印发方案培育壮大环保产业发展 涉五大重点领域

（以下内容从东吴证券《【东吴环保袁理团队】每日锦集0915:广州印发方案培育壮大环保产业发展 涉五大重点领域》研报附件原文摘录）
　　建议关注 建议关注：盈峰环境，北控城市资源，中再资环，龙马环卫，玉禾田，洪城水业，维尔利，瀚蓝环境，深圳燃气，海螺创业，上海环境 核心观点 社融增速再超预期，行业供应端改善逻辑不变。央行公布8月社融数据，8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39亿元，高于市场平均预期。8月末社会融资规模存量为276.74万亿元，同比增长13.3%，高于上月增速0.4pct。1）政府债券集中发行是新增社融的主要支撑；2）社融超市场预期主要由信贷和非标融资导致。展望后市，信用扩张的拐点或将延后，环保行业供应端改善逻辑不变。 危险废物专项整治三年行动推进会召开。生态环境部召开全国危险废物环境管理工作会议暨危险废物专项整治三年行动推进会。会议要求，1）各级生态环境部门要深入贯彻落实《固体法》，切实强化危险废物环境监管；2）深入开展危险废物专项整治三年行动和专项执法行动，全面排查整治危险废物环境风险，遏制危险废物非法转移倾倒违法犯罪行为；3）加强各级固体废物环境监管和技术支撑队伍建设，强化部门信息共享和沟通协调，建立联动工作机制。 持续推荐环卫大行业小公司轻资产，关注管理壁垒和装备边际改善。1）市场化加速提升&大环卫内涵扩张，预计2025年环卫市场化空间增长134%：预计2025年中国环卫服务市场4685亿元，市场化率80%，市场化空间3748亿元，较19年增长134.11%。2）标准化&机械化&管理优势促份额集中：标准化驱动大合同增加，机械化率提升，龙头管理优势3大因素促进龙头份额提升，预计2025年6家环卫上市龙头营收可扩张至5.58倍。3）建议关注具有差异化管理优势的传统环卫龙头：玉禾田、侨银环保、北控城市资源。4）建议关注环卫装备龙头市场份额、盈利能力迎来双拐点：盈峰环境、龙马环卫。 中期关注需求供给齐升β，长期优质运营价值重估α：1）融资环境改善供给，财政投入加大刺激需求，使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善，对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注：a)生态工程类新秀东珠生态；b)土壤修复龙头高能环境；c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2）寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产：a)环卫服务市场化改革红利，行业龙头集中度提升：关注玉禾田：差异化管理优势的传统环卫服务龙头；盈峰环境、龙马环卫：环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估：关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性，关注瀚蓝环境：优秀整合能力得到验证，大固废综合园模式扩张可期；伟明环保：生活垃圾全产业链协同发展；光大国际：焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善，再生资源龙头马太效应提升，关注中再资环：废电拆解行业龙头。3）天然气改革驱动市场化红利释放：关注深圳燃气：海气产能占比近半叠加城中村改造，促进量利齐升。 最新研究：北控城市资源深度研究：背靠龙头聚焦环服&危废，资源&管理优势助力腾飞；德林海中报点评：受益大项目设备集成交付，中报业绩超预期增长；中再资环中报点评：20Q2业绩增速环比提升52.91pct，治理结构逐步改善经营能力提升可期；国祯环保中报点评：收入结构优化运营占比超50%，央企入主资源整合融资改善可期。 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期 每日行情 环保指数：-0.59% 沪深300：0.80% 涨幅前五：迪森股份 9.00% 力合科技 7.72% 新奥股份 7.48% 沃施股份 5.55% 卓越新能 3.61% 跌幅前五：怡球资源 -4.65% 雪浪环境 -4.38% 南方汇通 -3.93% 中金环境 -3.90% 龙源技术 -3.60% 公司公告 【上海环境-可转债赎回】公司发布关于实施“环境转债”赎回的第十二次提示性公告，赎回登记日为2020年9月17日，赎回价格为100.126元/张，赎回款发放日为2020年9月18日。赎回登记日2020年9月17日前（含当日），“环境转债”持有人可按可转债面值（100元/张），以当前转股价格10.36元/股转为公司股份。 【伟明环保-发行可转债】2020年9月14日，中国证监会对公司公开发行可转债的申请进行了审核，公司本次申请获得审核通过。公司将在收到书面核准文件后另行公告。 【中衡设计-期权行权】公司2018年股票期权与限制性股票激励计划股票期权第一个行权期第二次行权结果如下：本次行权股票数量为36.36万股（占公司总股本0.13%）。本次行权股票上市流通时间为2020年9月21日。2020年7月13日，公司将行权价格由9.69元/股调整为9.26元/股。本次变动后公司实控人不变。 【高能环境-股权激励注销】由于公司限制性股票激励计划中47名激励对象因离职、年度考核不达标等原因，不具备解锁资格，公司将对其持有的已获授但尚未解锁的共计64.66万股限制性股票进行回购注销。注销日期为2020年9月18日。本次回购注销事项，首次授予部分涉及35人，回购价格6.89元/股，回购股数为50.08万股；预留授予部分涉及12人，回购价格8.18元/股，回购股数为14.58万股。 【碧水源-发行债券】公司2020年面向专业投资者公开发行绿色公司债券（第一期）发行规模为不超过10亿元（含10亿元）。本期债券票面利率为5.4%。发行人将于2020年9月16日至2020年9月18日面向专业投资者中的机构投资者网下发行。 【启迪环境-担保进展】近日，公司控股子公司哈尔滨群勤与交通银行签署了《流动资金借款合同》，公司为哈尔滨群勤申请的1年期600万元流动资金借款提供担保；公司控股子公司夏家湾水务与交通银行签署了《固定资产贷款合同》，公司为夏家湾水务申请的6000万元项目贷款提供担保；公司控股子公司邢台恒亿与交通银行签署了《流动资金借款合同》，公司为邢台恒亿申请的850万元流动资金借款提供担保。 【日出东方-减持股份】截至本公告日，控股股东太阳雨控股一致行动人江苏新典持有493.4万股（占公司总股本的0.62%）。江苏新典拟自减持计划公告披露之日起15个交易日后的6个月内（窗口期等不减持股份），通过集中竞价、大宗交易减持不超过450万股（拟减持比例不超过公司总股本的0.56%）。减持价格根据减持时的市场价格确定。 【中持股份-项目预中标】公司收到润天污水处理发出的公示，确认公司与格润克利联合体为武陟县第一污水处理厂三期工程（第五污水处理厂）施工及监理项目第一标段第一中标候选人。中标金额为9377万元。一标段招标范围为建设日处理3万吨污水处理厂一座，工期为550日历天。 【路德环境-IPO&科创板上市】本次发行采用战略配售、网下发行、网上发行相结合的方式。本次发行价格为15.91元/股，发行数量为2296万股。初始战略配售114.8万股，占本次发行数量的5%。最终战略配售114.8万股，占本次发行数量的5%。网下发行1309万股，约占本次发行总量的57%；网上发行872.5万股，约占本次发行总量的38%。 【首创股份-配股发行】本次配股以2020年9月18日（T日）收市后股本总数56.85亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总额为17.05亿股，均为无限售条件流通股。配股价格为2.29元/股。根据上交所相关规定，本次配股缴款期及网上清算日，即2020年9月21日（T+1日）至2020年9月28日（T+6日），首创股份股票停止交易。 【碧水源-大宗交易】以9.36元的价格成交22.43万股，成交金额209.94万元。 行业新闻 1. 广州印发方案培育壮大环保产业发展 涉五大重点领域（中国水网） 广州印发实施《广州市推进环保产业重点领域发展实施方案（2020—2022年）》，在大气污染防治、水污染防治、固体废物处理处置、环境监测设备、资源循环利用等五大领域树立绿色发展理念，培育壮大环保产业。主要内容如下：1、持续打造环保产业集群。形成以大型企业集团为核心，中小企业配套的环保产业格局。打造具有国际影响力的战略性环保产业示范基地，构建环保技术研发、设备与产品制造、信息服务与咨询的产业链，环保技术服务业占比明显提高。2、加速深化产学研合作。以企业为主体，面向粤港澳大湾区产业升级和绿色发展需求，提高科技成果转化率，增强重点领域技术创新能力，研制一批拥有知识产权和国际竞争力的重大装备和产品。3、继续优化营商环境。完善环保市场机制，推进资源性产品价格改革，推动反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的生产要素和资源价格机制的形成。 2. 广西玉林市2020年臭氧污染防治攻坚行动方案（中国大气网） 实施时间为2020年8月至2020年12月。攻坚目标为攻坚期间，我市臭氧污染天数同比不增加，臭氧浓度总体保持稳定，确保不发生臭氧重度污染天气，环境空气质量巩固改善。主要内容为1.实施重点行业企业VOCs综合整治。2.严格NOx达标排放管理。3.“散乱污”整治“回头看”。持续开展“散乱污”企业整治，防止已整治的“散乱污”企业死灰复燃，依照“散乱污”企业认定标准，实施动态排查机制，发现一起，整治一起。4.科学实施生产调度。指导重点行业企业科学安排年度生产计划，细化落实到企业生产线、工序和设备。引导重点行业企业预先做好生产和大修计划，原则上在8月至9月内不安排全厂开停车、装置整体停工检査维修和储罐清洗作业，减少非正常工况污染排放。 3. 浙江省《农村生活污水治理设施灭菌设备建设和维护导则(征求意见稿)》（中国固废网） 浙江省住建厅近日公布《农村生活污水治理设施灭菌设备建设和维护导则(征求意见稿)》，旨在贯彻乡村振兴战略，根据《浙江省人民政府办公厅关于加强农村生活污水治理设施运维管理的意见》文件精神，确保农村生活污水处理灭菌设施正常运行，有效控制病原微生物通过水体传播，改善农村水环境质量。本导则适用于农村生活污水处理终端的灭菌设施的建设和维护。 团队介绍 东吴环保：不仅是勤奋！将研究做出灵魂 2019年入选由江苏省上市公司协会、江苏省证券业协会、江苏省期货业协会、江苏省投资基金业协会共同发起成立的“江苏资本市场行业研究智库”首批专家名单； 2019年新财富第三名，水晶球第四名； 2017年新财富第二名，水晶球第三名；2015年中国证券业分析师金牛奖。 【复合背景，多维视角，独创框架】11年周期+成长行业研究背景，从制度变迁和宏观周期两点不同于市场的角度，建立行业首个基于宏观经济的环保研究完整框架，并在公司业绩与市场运行逻辑中得到验证，形成市场影响力。 【环卫行业最独立深度研究】最深覆盖环卫行业，从海外对标、行业逻辑及行业比较角度深入研究，动态跟踪环卫订单及新能源装备数据库，出具100页+行业及公司5大深度。最早深入研究垃圾分类，出具系列报告和深度数据库，成功推荐标的公司显著跑赢行业。独家建立再生资源数据库，从行业逻辑和海外对标角度深入研究再生资源龙头中再资环。独家研究环境咨询服务业。对标危废海外发展逻辑，从国际、成本、供需三重视角，深入剖析行业的未来趋势。挖掘前端能源结构变迁带来的清洁能源机遇，对标海外把握改革驱动市场化红利释放机遇，扎实跟踪拥有稀缺气源的龙头和改革带来的城市燃气公司价值重估。 【数据细化扎实，最勤奋最全面！】动态跟踪搭建行业最完整的垃圾分类、再生资源数据库、PPP行业及公司数据库，从进度，属性，分类延展到最细。 袁理 | 首席证券分析师 手机：135-8484-8556 邮箱：yuanl@dwzq.com.cn 任逸轩 手机：156-1869-2863 邮箱：ryxryan@163.com 赵梦妮 手机：166-2877-0918 邮箱：bodianko@foxmail.com 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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