8月社零数据点评:办公用品和化妆品增长明显;线上表现靓丽,家具后续表现可期【华西轻工徐林锋团队】

（以下内容从华西证券《8月社零数据点评:办公用品和化妆品增长明显;线上表现靓丽,家具后续表现可期【华西轻工徐林锋团队】》研报附件原文摘录）
　　社零数据点评 事件概述: 统计局发布8月社零、地产数据：1）社零方面，1-8月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上社零同比增速分别为-8.6%、-11.4%、+2.5%、+3.2%、+9.2%，增幅较1-7月分别变化+2.8pct、+1.1pct、+1.1pct、+2.2pct、+0.2pct。2）地产方面，1-8月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积同比增速分别为-4.3%、-9.7%、-2.5%，增幅较1-7月分别变化+0.8pct、+0.5pct、+2.5pct。 分析与判断: 家居：住宅新开工略有回落，家具表现持续可期 零售端：住宅新开工略有回落。单8月新开工面积同比增长1.2%，较7月回落10.1pct。住宅投资方面，单8月住宅开发投资完成额同比增长12.1%，较7月回落0.4pct。从家具零售方面来看，1-8月限额以上家具零售同比下降11.4%，降幅较1-7月收窄1.1pct，单8月家具零售同比下降4.2%，较7月回落0.3pct，随着疫情恢复，复工复产稳步推进，家装需求只会延后，不会消失，家具表现后续可期。 工程端：根据奥维云网预测，2020年新开盘精装房项目将在2019年320万套基础上，同比提升10-13%，达到约360万套。1-7月累计开盘套数134.2万套，同比下降27.1%，降幅较1-6月缩小6.2pct。单7月精装开盘14.9万套，同比下降31.3%，环比下降58.9%。整体市场景气向好，疫情拖累短期表现，不改全年精装开盘持续提升逻辑。我们预计受国家政策、市场环境等多方面因素推动，国内精装房渗透率持续提升将带来家居企业B端业务发展空间。 化妆品：单8月化妆品零售额增速同比增长19.0%，较7月增速回升9.8pct，随着疫情得到控制，线下营销推进，以及线上新零售加码，化妆品消费将持续增长。 文化办公用品：单8月文化办公用品同比增长9.4%，较7月增速回落8.9pct。随着复工恢复正常，企业办公文具采购将有效支撑文化办公用品企稳回升。 线上零售：1-8月社零总体同比下降8.6%，单8月社零总体同比增长0.5%。1-8月线上零售额同比增长9.2%，增速较1-7月提升0.2pct；其中单8月线上零售同比增长13.3%，增速较7月回落5.5pct。线上零售跑赢整体社零，并且增速更快，线上零售对整体社零拉动效果更为明显。8月线上零售占社零整体比例为28.4%，较7月占比下滑0.4pct，持续保持高位。 投资建议： 家居方面，竣工增速修复将驱动行业景气回暖，精装房渗透率提升将使工程业务为家居企业提供增长动力，推荐欧派家居、顾家家居，以及相关受益标的江山欧派、皮阿诺、志邦家居；文娱用品方面，行业终端需求稳健，推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具；化妆品方面，受益“颜值经济”，国内化妆品行业保持高景气度，国货龙头大有可为，有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额，推荐珀莱雅、丸美股份、上海家化。 风险提示： 原材料价格大幅波动、需求增长不及预期、行业竞争加剧。 重要声明 向上滑动阅览 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 报告发布日期：2020年9月15日 首席分析师：徐林锋 分析师执业编号：S1120519080002 分析师：戚志圣 证券研究报告：《办公用品和化妆品增长明显；线上表现靓丽，家具后续表现可期 》 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券轻工团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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