【招商轻工纺服宋盈盈】力量钻石:产品量价齐升,Q1经营业绩维持高速增长

（以下内容从招商证券《【招商轻工纺服宋盈盈】力量钻石:产品量价齐升,Q1经营业绩维持高速增长》研报附件原文摘录）
　　22Q1实现营业收入1.92亿元，同比增长126.88%；归母净利润1.01亿元，同比增长147.81%。培育钻石及工业金刚石市场需求旺盛，公司产品量价齐升，经营业绩维持高速增长，公司把握行业红利期，2021年新产能陆续投产，22Q1业绩大幅增长，全年收入业绩有望维持高增速，预计2022-2023年业绩4.14、6.53亿元，对应增速73%、58%，PE对应34x，21x，维持“强烈推荐-A”评级。 公司产品量价齐升，22年Q1业绩延续高增长。22年Q1公司营业收入/营业利润/归母净利润/扣非归母净利润分别为1.92/1.19/1.01/0.97亿元，同比增长126.88% / 148.98% / 147.81% / 148.72%。每股收益为1.68元。公司高毛利产品培育钻石业务销售占比提升，培育钻石行业延续高景气，需求旺盛，工业金刚石产品受培育钻石转移产能和新应用领域拓展影响，需求旺盛，供给紧张，价格上涨。公司募投项目陆续投产，产量快速增长，Q1业绩延续高增长。 受益于产品价格提升以及培育钻石占比提升，毛利率、净利率持续提升。22Q1年毛利率为69.17%，同比+5.38pct；净利率为52.78%，同比+4.46pct；期间费用率为8.49%，提升2.93%，其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.69%/8.57%/5.73%/ -0.77%，同比-1.32pct/ +5.45pct/+1.5pct/-1.2pct。下游市场需求旺盛，各产品价格提升，高毛利的培育钻石产品占比提升，公司毛利率、净利率持续提升，盈利能力有所增强。 现金回流良好，营运能力优秀。22Q1经营活动净现金流净额为0.85亿元，同比增加167.26%，现金回流情况良好；22Q1公司应收款项周转天数为32.18天（2021年为43.71天）；存货周转天数为205.55天（2021年为228.12天），受益行业高景气，公司在产业链中具备较高话语权，营运能力良好。 盈利预测及投资建议：公司目前已形成金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石三大核心产品体系，产品结构丰富，协同效应明显。培育钻石行业延续高景气，高毛利的培育钻石业务已成为公司最大收入来源，工业金刚石需求旺盛，供给紧张，价格抬升，公司盈利能力增强。随募投项目陆续投产，公司业绩将维持高增速，预计公司2022-2023年业绩4.14亿、6.53亿元，对应增速73%、58%，PE对应34x，21x，维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示：培育钻石市场需求不及预期风险；产能投放过快导致利润率下滑风险；市场竞争加剧风险等。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）