【专题报告】2022年一季报公募基金十大重仓股持仓分析

（以下内容从华创证券《【专题报告】2022年一季报公募基金十大重仓股持仓分析》研报附件原文摘录）
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60只百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台320.03亿、五粮液236.99亿、药明康德211.21亿、泸州老窖201.27亿、宁德时代189.18亿；持有规模变化最多的为智飞生物，规模增加27.33亿；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子，持有规模均超过700亿。 南下资金持仓分析 所有偏股主动型基金共持有港股规模达1647.87亿，相比2021年四季度减少403.92亿，目前共持有237只港股，其中TOP20的持仓规模达1133.79亿，占比达到69%。其中腾讯控股占比达13.89%，美团-W占比达11.14%。 QDII基金公布的重仓股名单，其持仓最多个股为腾讯控股、京东集团-SW、香港交易所持有规模分别为30.44亿、19.12亿、16.25亿。 1 2022年一季度市场回顾及新发基金统计 1.1 2022年一季度市场回顾 1.1.1 大盘宽基回顾 2022年以来A股主要宽基指数除红利指数外均非常差劲，其中科创板、创业板相关的指数：创业蓝筹、创业板指、科创创业50、科创50、创业板50、创成长等跌幅居前，跌幅均超过-30%。红利指数是今年目前唯一有正收益的指数（4.94%）。 1.1.2 中信一级行业回顾 今年以来各个行业指数表现分化非常明显（图表3），在去年下半年表现较好的行业在今年以来持续回撤，仅煤炭、房地产、银行在今年有正的收益，而电力设备、国防军工、电子在今年以来的回撤均超过-30%。 估值角度来分析（图表4），计算机、消费者服务、传媒、商贸零售四个行业的当前估值最高，另外商贸零售、电力及公用事业的估值均处于其历史分位数80%以上。食品饮料行业目前的估值分位数仍处于较高水平（历史分位数的73%以上），医药版块经历了半年以上的调整，目前的估值分位数为15.88%。 1.2 2022年一季度新发基金统计 2022年至今发行的偏股主动型基金一共有146只，其中偏股混合型基金共发行135只基金，总规模达到823.76亿元，其次普通股票型基金发行8只基金，平衡混合型基金发行3只基金，总规模分别为8.65亿元、10.62亿元。四季度新发基金的数量和规模相较上季度明显下滑。 上图可以看出，2022年一季度新发基金规模相比过去一季度明显下滑，2021年1月新发偏股主动型基金规模最大为4270.30亿，新发数量为84只。其次为2020年7月，新发偏股主动型基金数量为74只，规模达到3345.98亿。 1.3 2022年一季度末偏股主动型基金仓位 上图表示几种主动型公募基金的平均仓位，可以看出当前股票型基金整体仓位接近9成（89.44%），偏股混合型基金平均仓位同样很高（85.73%），灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位较低，分别为70.76%、50.95%。 2 十大重仓股行业分布统计 2.1 证监会行业总分布 筛选全市场所有的偏股主动型基金，其中偏股混合型基金数量最多为1866只，其次灵活配置型共有1519只。 从一季报披露的数据中分析，偏股型公募基金整体规模明显减少，相比较2021年四季报总体规模减少-7261.09亿。其中制造业减少最多为-6823.93亿，采矿业增加最多为526.41亿。 2.2 十大重仓股在中信一级行业分布 上表可以看出整体上看2022年一季报相对2021年四季报，公募基金权益十大重仓股总规模减少-3705.11亿，其中规模减少最多的行业为：电子、食品饮料、计算机电力设备及新能源，规模增加最多的行业为农林牧渔、煤炭、银行。 公募基金重仓的行业分别为：电力设备及新能源、医药、食品饮料、电子、基础化工，五个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，电力设备及新能源行业为偏股主动型基金配置最多的行业。公募基金持仓最小的行业为商贸零售、综合金融、综合。 上图为十大持仓个股的中信一级行业上的占比对比，电力设备及新能源行业所占权重最大达15.06 %，其次是医药行业12.65 %、食品饮料行业12.57 %。从中信一级行业占比变化来看，其中银行、农林牧渔、有色金属的占比增加最多为1.05%、0.94%、0.85%，电子、食品饮料、计算机的占比下降最大，分别为-2.61%、-1.25%、-0.95%。 另外，对比沪深300的行业分布，其中电子、电力设备及新能源、基础化工超配为4.7 %、4.52%、4.09%，银行、非银金融低配-8.76%、-8.32%。 3 十大重仓股个股持仓分析 3.1 偏股主动型基金增持个股统计分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的50只个股。 持仓规模增加最多的前50个公司中，医药行业有8个增加总规模276.77亿，电力设备及新能源行业有6个增加总规模201.97亿，农林牧渔行业有4个增加总规模156.72亿。 计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选持有比例增加最大的50只个股。 因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个股来进行对比计算。 上图统计公募基金持仓股数占上市公司自由流通股本的比例增加最多的前50个公司，其中机械、基础化工、电子个股数量最多分别为8、7、7,平均增加比例为8.29、9.23%、7.63%。另外，其中50个个股增加比例均在5%以上，禾迈股份、三人行、中国移动增加比例最大为21.98%、19.2%、14.77%。 3.2 偏股主动型基金减持个股统计分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的50只个股。 规模减少最多的前50个公司中，电子行业有9个，减少总规模-844.8亿，食品饮料行业有8个，减少总规模-687.1亿。图表19可以看出，其中五粮液、立讯精密、东方财富减持规模最多为-228.47亿、-208.58亿、-184.99亿。 上图统计公募基金持仓股本占上市公司自由流通股本的比例减少最多的前50个公司，其中有50个个股减少比例在5%以上，神驰机电、贝泰妮、诺唯赞减少比例最大为-15.29 %、-14.94 %、-14.03 %。 3.3 偏股主动型基金持仓最多TOP20 3.4 百亿规模基金持仓变化分析 近两年来基金发行火爆，百亿规模的基金更是比比皆是，该部分我们统计目前市场的所有百亿规模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。 截止目前全市场偏股主动型基金百亿以上产品共60只，其中中欧基金有7只，广发基金、易方达基金、兴证全球基金百亿以上产品数量也超过5只。 上图表示目前全市场百亿基金产品重仓股中，持有规模增加最多TOP20，持有规模增加并不代表基金经理主动增持，股价上涨的同样会导致持有规模和持有比例变化会有差异。从百亿基金持仓来看，百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台320.03亿、五粮液236.99亿、药明康德211.21亿、泸州老窖201.27亿、宁德时代189.18亿；持有规模变化最多的为智飞生物，规模增加27.33亿。 上图统计百亿基金重仓股持有中信一级行业规模变化，其中煤炭、建材、纺织服装持有规模增加；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子，持有规模均超过700亿。 4 公募基金港股持仓分析 4.1 所有偏股主动型基金持仓港股分析 按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的20只港股。 2022年一季度十大重仓股中所有偏股主动型基金共持有港股规模达1647.87亿，相比2021年四季度减少403.92亿，目前共持有237只港股，其中TOP20的持仓规模达1133.79亿，占比达到69%。其中腾讯控股占比达13.89%，美团-W占比达11.14%。 4.2 所有QDII基金持仓港股分析 按照QDII基金公布的十大重仓股票池中，筛选其中持有规模最大的50只港股。 2022年一季度十大重仓股中QDII基金持有最多的港股为腾讯控股、京东集团-SW、香港交易所持有规模分别为30.44亿、19.12亿、16.25亿。 5 总结 2022年以来A股主要宽基指数除红利指数外均非常差劲，其中科创板、创业板相关的指数：创业蓝筹、创业板指、科创创业50、科创50、创业板50、创成长等跌幅居前，跌幅均超过-30%。红利指数是今年目前唯一有正收益的指数（4.94%）。 估值角度来分析，计算机、消费者服务、传媒、商贸零售四个行业的当前估值最高，另外商贸零售、电力及公用事业的估值均处于其历史分位数80%以上。食品饮料行业目前的估值分位数仍处于较高水平，医药版块经历了半年以上的调整，目前的估值分位数为15.88%。 新发基金角度分析，2022年至今发行的偏股主动型基金一共有146只，其中偏股混合型基金共发行135只基金，总规模达到823.76亿元，其次普通股票型基金发行8只基金，平衡混合型基金发行3只基金，总规模分别为8.65亿元、10.62亿元。四季度新发基金的数量和规模相较上季度明显下滑。 仓位角度来分析，可以看出当前股票型基金整体仓位接近9成（89.44%），偏股混合型基金平均仓位同样很高（85.73%），灵活配置型基金和平衡混合型基金的平均仓位较低，分别为70.76%、50.95%。 从中信一级行业分布来看，公募基金权益十大重仓股总规模减少-3705.11亿，其中规模减少最多的行业为：电子、食品饮料、计算机电力设备及新能源，规模增加最多的行业为农林牧渔、煤炭、银行。公募基金重仓的行业分别为：电力设备及新能源、医药、食品饮料、电子、基础化工，五个行业的十大重仓股持仓规模均在1000亿以上，电力设备及新能源行业为偏股主动型基金配置最多的行业。 另外，对比沪深300的行业分布，其中电子、电力设备及新能源、基础化工超配为4.7 %、4.52%、4.09%，银行、非银金融低配-8.76%、-8.32%。 从持仓个股规模来看，宁德时代持有规模最大为1098.87亿，贵州茅台为1084.32亿、药明康德578.4亿。从持仓个股的增加比例来看，50个个股增加比例均在5%以上，禾迈股份、三人行、中国移动增加比例最大为21.98%、19.2%、14.77%。 从百亿基金持仓来看，60只百亿基金持有规模最大的top5名单为：贵州茅台320.03亿、五粮液236.99亿、药明康德211.21亿、泸州老窖201.27亿、宁德时代189.18亿；持有规模变化最多的为智飞生物，规模增加27.33亿；持仓规模最大的行业为食品饮料、医药、电力设备及新能源、电子，持有规模均超过700亿。 从南下资金持仓来看，所有偏股主动型基金共持有港股规模达1647.87亿，相比2021年四季度减少403.92亿，目前共持有237只港股，其中TOP20的持仓规模达1133.79亿，占比达到69%。其中腾讯控股占比达13.89%，美团-W占比达11.14%。 QDII基金公布的重仓股名单，其持仓最多个股为腾讯控股、京东集团-SW、香港交易所持有规模分别为30.44亿、19.12亿、16.25亿。 6 风险提示 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 具体内容详见华创证券研究所04月25日发布的报告《2022年一季报公募基金十大重仓股持仓分析》。 欢迎扫码创见小程序阅读华创金工历史报告 华创金工团队 首席分析师、组长：王小川 执业编号：S0360517100001 电话：021-20572557 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 研究员：秦玄晋 电话：15801746890 邮箱：qinxuanjin@hcyjs.com 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