被完全忽略的大利好

（以下内容从国泰君安《被完全忽略的大利好》研报附件原文摘录）
　　盘中简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 周五晚上美股大跌，今天A股跳空低开，并且低开低走，沪指盘中低点3001点，离3000点仅仅只有1点之差。这是2020年下半年来沪指第一次重回3000点附近。 近期指数连续下跌，几无抵抗。市场对各种政策上的利好基本上视而不见，只对利空比较敏感。这已经是典型的空头环境，市场情绪极度低落，行情的走势受到市场情绪很大影响。 但其实在4月21日有一则对未来股市影响很大的政策推出，那就是国务院办公厅印发的《关于推动个人养老金发展的意见》，这个消息在中午推出的时候，市场毫无反应，各大媒体基本上都没有留意转载这个新闻。直到当天下午，各大媒体才开始传播这则重要新闻。 1980年前后美国推出401K养老金计划，正是这个计划给美国股市带来深远的影响。1965年到1981年的15年期间美国股市涨幅基本为零，401K养老金计划推出之后，美国百姓开启大类资产配置转折，转而把资金投入股市、投向基金，自1982年美国股市开启了30年超30倍的慢牛。 从《关于推动个人养老金发展的意见》里看到的个人养老金制度与美国401K养老金计划其实不太一样，但是有两个重点是相似的。 第一、个人养老金是投向金融市场，且只有在达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国(境)定居，或者具有其他符合国家规定的情形才能取出，这是一笔长钱。 第二、个人养老金具有税收优惠。目前个人养老金具体税收优惠政策还没有明朗，可以先参考美国401K养老金计划。美国投入到401k退休账户所有钱都不需要报税，只有雇员在规定年龄领取时才算收入需要申报个人所得税。由于税务上的原因，这种退休金人们一般不会一次全部领出来，而是逐年领取以避免交税。这样假设美国百姓1美元收入需要收20%所得税，本来到手只有0.8美元。而投入到401K退休账户不需要报税，未来退休后基本上没有个人所得税，就相当于中长期直接获得25%的收益。越是高收入，个人所得税越高，税收的优惠就越发明显。 借鉴美国401K养老金计划，国务院公布的个人养老金制度其实是一个超级大利好，只是市场把它忽略掉，或者认为远水解不了近渴。 美国推行401K养老金计划后股市发生了非常积极的变化，上图是美国401K养老金计划推出的时点。1982年之后美国步入30年慢牛，指数上涨超过30倍。美国股市长牛、慢牛有诸多因素，但在这些因素里面401K养老金计划起到非常重要的作用。下图是401K养老金计划推出之后美国慢牛。 当前市场已经进入到一个非常悲观的时候，利好政策基本被忽略，但是利好累积最终会从量变到质量。我们常说每逢大事要有静气。股市跌至当前位置，估值已经和2020年年初疫情初发时候相当，接近2018年四季度时期。每次行情的底部都是在投资者充满悲观失望的时候出现。从各方的表态可以清晰地感受到当前的“政策底”，只是“市场底”还在构筑之中，配置价值已经逐步显现。投资者只要控制好仓位，完全可以考虑用定投思路进行加仓补仓。 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

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