【联化科技(002250.SZ)】产品销量大增推升业绩,农药及医药中间体新增产能有序推进——2021年度报告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【联化科技(002250.SZ)】产品销量大增推升业绩,农药及医药中间体新增产能有序推进——2021年度报告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【联化科技(002250.SZ)】产品销量大增推升业绩,农药及医药中间体新增产能有序推进——2021年度报告点评 报告摘要 事件: 4月21日晚,公司发布2021年年报。公司2021年实现营业收入65.87亿元,同比增加37.75%;实现归母净利润3.15亿元,同比增加186.65%。2021年Q4公司实现营业收入18.47亿元,同比增长36.06%,环比上涨6.98%;实现归母净利润0.38亿元,同比扭亏为盈,环比下降57.18%。 点评: 主营产品销量大增,公司业绩持续向好 2021年公司江苏生产基地复产使得公司植保业务产能利用率大幅度提升,除草剂和杀虫剂产能利用率同比分别提高了38.2pct、16.8pct,由此带动公司产品销量明显上升,促进公司业绩增长。2021年公司除草剂及中间体销量11585吨,同比+113.5%;杀虫剂及中间体销量4274吨,同比+52.9%;杀菌剂及中间体销量2766吨,同比+13.4%;医药中间体销量1449吨,同比+13.44%;功能化学品销量为33716吨,同比增长53.8%。2021年公司毛利率为26.9%,较2020年下降9.2pct,其中医药业务毛利率为40.66%,同比下降1.77pct;植保业务毛利率为22.98%,同比下降8.50pct。虽然由于原材料价格大涨,公司毛利率水平略有下降。但受益于产能利用率和产品销量的快速上升,公司仍实现了业绩的大幅增长。 产能规划持续推进,医药业务稳步开拓 截至2021年年底,公司拥有除草剂及中间体产能21005吨/年;杀虫剂及中间体产能8265吨/年;杀菌剂及中间体产能6097吨/年;医药中间体产能2166吨/年;功能化学品产能51131吨/年。此外,公司临海联化生产基地建设稳步推进,同时年产4万吨/年光气及下游产品技改项目、年产1000吨345氟苯苯胺项目、年产250吨氨氟酸甲酯盐酸盐项目也在有序进行中。为不断巩固技术优势,公司从不放松研发投入,2021年研发投入3.17亿元,同比增长20.69%,营收占比达4.81%。凭借技术优势和优质服务,2021年公司完成了超过8个新分子注册中间体与原料药项目的工艺验证。截至2021年年底,公司医药业务处于商业化阶段、临床三期阶段和其他临床阶段的产品个数分别为17(同比+2)/33(同比-3)/69(同比+9)个。 风险提示:产品及原材料价格波动,环保和安全生产风险,产能建设不及预期。 发布日期:2022-04-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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