【美畅股份(300861.SZ)】业绩维持高增,扩产+技改保障产能规模稳步提升——2021年年报点评(殷中枢/郝骞/黄帅斌)
（以下内容从光大证券《【美畅股份(300861.SZ)】业绩维持高增,扩产+技改保障产能规模稳步提升——2021年年报点评(殷中枢/郝骞/黄帅斌)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【美畅股份（300861.SZ）】业绩维持高增，扩产+技改保障产能规模稳步提升——2021年年报点评 报告摘要 事件： 公司发布2021年年报，2021年实现营业收入18.48亿元，同比增长53.29%，实现归母净利润7.63亿元，同比增长69.72%；2021Q4实现归母净利润2.12亿元，同比增长69.69%；拟每股派发现金红利1元（含税），同时拟进行资本公积转增股本，每10股转增2股。公司同时发布2022年度财务预算方案，2022年度预计合并营业收入较2021年增长约20%~40%。 金刚石线销量维持高增，销售单价下滑但盈利能力维持高位 公司2021年实现金刚石线销量4540.82万公里，同比增长82.80%，销售单价在竞争加剧和产业链降本需求背景下同比下降15.68%至40.17元/公里，但公司通过（1）规模化优势摊薄固定生产成本、（2）布局上游原材料保障原材料供应并降低原材料成本、（3）利用技术领先优势实现新产品研发及销售等方式维持了行业领先的盈利能力，金刚石线销售毛利率仅小幅下降1.46个pct至57.26%。 产能扩张脚步持续，布局上游产业链保障原材料供应 2021年底公司金刚石线产能已达7000万公里/年，2022年公司一方面持续推进杨陵257条高效电镀金刚石线生产线新增产能（约3000万公里/年）落地，另一方面对现有产线采取“单机十二线”技改方式进一步扩产（技改完成后原产能将提升33%），预计2022年底公司金刚石线产能将达到1.2亿公里/年。此外，公司年产6000吨金刚切割丝基材项目推进顺利，投产后公司上游原材料保障能力进一步增强且成本优势有望维持。 风险提示：光伏全球装机、公司产能扩张和金刚石线销售不及预期；金刚石线价格下降程度超预期。 发布日期：2022-04-23 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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