稳稳的“固收+”,也会让人焦虑?
（以下内容从湘财证券《稳稳的“固收+”,也会让人焦虑?》研报附件原文摘录）
2022年开年以来，各权益类基金波动加剧，让投资者倍感焦虑。而向来暖心示人的“固收+”类基金，在这样的极端行情面前，似乎也不能平稳的度过。 1 “固收+”，加什么 数据来源：Wind（分别统计了2022/01/01-2022/04/19之间，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金以及2021年年报股票仓位≦40%的灵活配置型基金的平均收益与平均回撤） 统计显示，今年以来（2022/01/01-2022/04/19），“固收+”类型的基金有各种不同程度的回撤，其中二级债基平均回撤最大，达到了-6.06%。这一波下跌，让投资者进一步认识到“固收+”基金并不代表稳赚不赔，在增加收益可能性的同时，也增加了风险的来源。 目前，以债券类的固定收益部分为底仓，再加上一部分股票等权益类投资来增厚收益的基金都可以称为“固收+”基金。具体上包括：一级债基金、二级债基、偏债混合型基金，以及控制回撤和波动的量化对冲基金和偏债型的FOF基金等。总体上看，“固收+”类基金既可以通过叠加股票、可转债、衍生品等资产来寻求增厚收益的可能，也可以通过叠加打新策略、衍生品套利策略等获取增强收益的来源。 假设以普通股票型基金指数代表“固收+”类的权益部分，今年以来（2022/01/01-2022/04/19）已经下跌了-20.08%；而同一区间，代表固收部分的中长期纯债型基金指数仅有0.77%的收益。在想要岁月静好，还得是是“固收+”啊文中描述过，受制于不同的权益仓位比重，“固收+”的基金往往有着截然不同的表现。因此，当固收部分的收益不能够覆盖住“+”部分的资产或策略的表现，这类型的基金就会出现一定程度的回撤。 2 长期“稳稳的幸福” 数据来源：wind（统计了2012—2021年之间，普通股票型基金指数、偏债混合型基金指数和中长期纯债型基金指数的年度收益） 短时间的回撤难以避免，长期来看，“固收+”类的基金值得拥有。上图统计了2012—2021年十年间各类型基金指数的年度收益。可以看出，以偏债混合型基金为代表的“固收+”类的基金虽然在行情好的年度赶不上权益类基金的表现，但是相较于纯固收类的基金而言，实现了增厚收益。难能可贵的是，在过去的十年里，偏债混合型基金指数年度收益全部为正。 随着银行理财打破“刚兑”，向净值化产品转型，“固收+”类的基金深受市场追捧。但是，“固收+”类基金结构复杂，策略繁多，投资者在选择的时候，不能简单的认为就是比固收类产品收益高一点的品种去配置。 首先，投资者要明白基金的资产配置结构，以及自己的风险承受能力，选择与自己风险适配的产品。如果自己的风险承受能力较低，却选择了配置较重股票、可转债等权益类型的“固收+”基金，则会经历较大的波动，防御属性的体验感相对较低。 其次，关于基金公司和基金经理的投研能力也要有所认知，不同背景的基金经理会采取截然不同的产品运作方式。此外，由于“固收+”类的基金涉及股债两个方面，需要基金的投研能力能够覆盖这两个投资领域。 焦虑是投资基金中，时常面对的难题。尤其是过度的关注短期的波动，只会平添烦恼。在选择基金产品的时候需要对产品有足够的认知，配置适合自己的，才能更坦然的面对各种情况，进而享受可能的预期收益。
2022年开年以来，各权益类基金波动加剧，让投资者倍感焦虑。而向来暖心示人的“固收+”类基金，在这样的极端行情面前，似乎也不能平稳的度过。 1 “固收+”，加什么 数据来源：Wind（分别统计了2022/01/01-2022/04/19之间，混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金以及2021年年报股票仓位≦40%的灵活配置型基金的平均收益与平均回撤） 统计显示，今年以来（2022/01/01-2022/04/19），“固收+”类型的基金有各种不同程度的回撤，其中二级债基平均回撤最大，达到了-6.06%。这一波下跌，让投资者进一步认识到“固收+”基金并不代表稳赚不赔，在增加收益可能性的同时，也增加了风险的来源。 目前，以债券类的固定收益部分为底仓，再加上一部分股票等权益类投资来增厚收益的基金都可以称为“固收+”基金。具体上包括：一级债基金、二级债基、偏债混合型基金，以及控制回撤和波动的量化对冲基金和偏债型的FOF基金等。总体上看，“固收+”类基金既可以通过叠加股票、可转债、衍生品等资产来寻求增厚收益的可能，也可以通过叠加打新策略、衍生品套利策略等获取增强收益的来源。 假设以普通股票型基金指数代表“固收+”类的权益部分，今年以来（2022/01/01-2022/04/19）已经下跌了-20.08%；而同一区间，代表固收部分的中长期纯债型基金指数仅有0.77%的收益。在想要岁月静好，还得是是“固收+”啊文中描述过，受制于不同的权益仓位比重，“固收+”的基金往往有着截然不同的表现。因此，当固收部分的收益不能够覆盖住“+”部分的资产或策略的表现，这类型的基金就会出现一定程度的回撤。 2 长期“稳稳的幸福” 数据来源：wind（统计了2012—2021年之间，普通股票型基金指数、偏债混合型基金指数和中长期纯债型基金指数的年度收益） 短时间的回撤难以避免，长期来看，“固收+”类的基金值得拥有。上图统计了2012—2021年十年间各类型基金指数的年度收益。可以看出，以偏债混合型基金为代表的“固收+”类的基金虽然在行情好的年度赶不上权益类基金的表现，但是相较于纯固收类的基金而言，实现了增厚收益。难能可贵的是，在过去的十年里，偏债混合型基金指数年度收益全部为正。 随着银行理财打破“刚兑”，向净值化产品转型，“固收+”类的基金深受市场追捧。但是，“固收+”类基金结构复杂，策略繁多，投资者在选择的时候，不能简单的认为就是比固收类产品收益高一点的品种去配置。 首先，投资者要明白基金的资产配置结构，以及自己的风险承受能力，选择与自己风险适配的产品。如果自己的风险承受能力较低，却选择了配置较重股票、可转债等权益类型的“固收+”基金，则会经历较大的波动，防御属性的体验感相对较低。 其次，关于基金公司和基金经理的投研能力也要有所认知，不同背景的基金经理会采取截然不同的产品运作方式。此外，由于“固收+”类的基金涉及股债两个方面，需要基金的投研能力能够覆盖这两个投资领域。 焦虑是投资基金中，时常面对的难题。尤其是过度的关注短期的波动，只会平添烦恼。在选择基金产品的时候需要对产品有足够的认知，配置适合自己的，才能更坦然的面对各种情况，进而享受可能的预期收益。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
