华熙生物 | 跟踪点评:收购益而康51%股权,正式进军胶原蛋白产业

（以下内容从广发证券《华熙生物 | 跟踪点评:收购益而康51%股权,正式进军胶原蛋白产业》研报附件原文摘录）
　　广发证券发展研究中心 批零社服研究小组 核心观点 事件：根据公司官方公众号新闻，4月15日，华熙生物与中煤地质集团有限公司正式签署《产权交易合同》，以人民币2.33亿元收购北京益而康生物工程有限公司51%的股权，正式进军胶原蛋白产业。 点评：益而康经营状况良好，2019年、2020年及2021年1-11月，分别实现营收8725.25万元、7928.50万元、7567.98万元；净利润2480.65万元、1097.06万元、1309.14万元。其长期深耕胶原蛋白类医疗终端产品，核心产品包括胶原蛋白海绵和人工骨，均为国家三类医疗器械，属于动物胶原蛋白。根据国家药监局，（1）胶原蛋白海绵由牛腓肠肌肌腱制成，有效成分为Ⅰ型胶原蛋白，产品外观呈白色海绵状，植入体内可完全吸收，适用于人体局部止血、愈创及填充；（2）人工骨主要成分为Ⅰ型胶原蛋白和羟基磷灰石，其中羟基磷灰石含量为60%，胶原蛋白来源于牛跟腱，产品适用于各类骨折缺损的修复与植骨融合。 盈利预测与投资建议：华熙生物是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，在透明质酸领域已经是全球最大的透明质酸研发、生产、销售企业，占据全球透明质酸43%的市场份额。胶原蛋白和透明质酸都是广泛分布于人体的重要物质，应用领域涉及医疗健康、护肤品、食品等。此前公司自主研发Ⅲ型胶原蛋白原料已完成关键技术突破，胶原蛋白终端产品同步开发，今年年底有望上市。此次股权收购后，公司将形成动物胶原蛋白、重组胶原蛋白、透明质酸三大布局，生物活性物产品管线以及医疗终端产品管线将更加丰富，对公司未来业务的可持续性发展起到有力支撑。预计公司22-24年实现归母净利润10.2、13.4、17.9亿元，我们维持公司合理价值143.43元/股的观点不变，维持“增持”评级。 风险提示。新品研发和注册失败；核心技术人员流失；产品竞争加剧。 本文内容来自广发证券发展研究中心2022年04月20日发布的报告《华熙生物| 收购益而康51%股权，正式进军胶原蛋白产业》 仅供广发证券客户参考，未经许可，请勿转发 【相关研究】 胶原蛋白 | 深度：供需双轮驱动，技术深化打开新局面 华熙生物 | 2021年报点评：坚守科技与创新，步入精细化运营阶段 华熙生物 | 21年业绩快报点评：收入高增长，功能性护肤品表现亮眼 团队介绍 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 G 广发批零社服 FSECURITIES 广发批零社服团队——坚持前瞻、深度、客观的独立研究态度，坚持优质原创研究成果输出。2020年新财富批零和社会服务业第四名，2020年新浪金麒麟最佳分析师零售行业第一名；2019年 II China 纺织、服装和零售（大陆）第一名，2019年新财富批零和社会服务业第四名，2019年上证报最佳批零和社会服务分析师第一名。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）