石英股份:提价带动Q4业绩加速,22年或继续高增——2021年年报点评

（以下内容从国泰君安《石英股份:提价带动Q4业绩加速,22年或继续高增——2021年年报点评》研报附件原文摘录）
　　本报告导读： 公司公布2021年年报，略超市场预期；我们认为公司2万吨高纯石英砂已经于22年2月投产，2022年有望继续维持高增长，维持增持评级。 投资要点： 维持“增持”评级。公司实现收入9.61亿，同增48.81%，归母净利润2.81亿，同增49.37%，略超市场预期。考虑到公司2万吨石英砂产能释放，我们上调2022-2023年EPS预测至1.42、1.99（+0.20、+0.33）元，新增2024年EPS 2.72元，根据2022年可比公司平均50倍PE，上调目标价值71元（+10）。 Q4收入提速，成长快车道。公司Q4实现收入2.81亿，同增60.20%，2021年收入逐季不断加速，印证公司中高端化半导体、光伏实现突破。同时2020年由于投资凯德石英从长期股权投资更改会计计量，导致5300万的非经常增益，扣非后公司全年利润增长达94%，成长快车道运行。 高纯石英砂继续大幅放量，进口替代已然在途。2021年底公司高纯石英砂外售14067吨，同比接近翻番，实现收入3亿，同增110%，预计市占率已经突破20%。受下游需求旺盛带动，公司于21Q3提价，全年高纯石英砂平均单价同比提升9%。公司2万吨高纯石英砂募投产能于2022年2月投产，2022年有望继续放量。 产品结构高端化，半导体和光源业务有望带来业绩爆发。2021年公司半导体领域收入约1.5亿，同比实现翻番，2021 年又通过东京电子（TEL）刻蚀环节的半导体认证，预计22年半导体业务继续爆发。光源业务逐步摆脱对传统光源依赖，收入3.24亿，恢复15%的增长。 风险提示：公司新增产能建设进度，半导体认证进展低于预期。

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