南京证券-广和通-300638-深度布局无线车载领域，静待行业“风”来 高宏-230309

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　　事件：2022年11月15日晚，公司发布公告《关于深圳市广和通无线股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之标的资产过户完成的公告》，顺利完成锐凌无线51%股权收购。根据公司公告，证监会于2022年11月10日发布批复，同意公司定增收购相关事宜，公司随后于2022年11月14日将持有标的公司51%股权过户登记至公司名下，正式完成过户事宜相关工商变更登记手续的办理，直接持有锐凌无线100%股权。
　　收购锐凌无线，公司车载模组业务再度加码。公司通过发行股份/支付现金等方式收购锐凌无线，锐凌无线于2022年11月14日正式成为公司全资子公司，通过外延并购锐凌无线深度布局车载业务，2019、2020年锐凌无线全球占有率分别为17.6%、19.1%，2021年三季度更是达到了29.9%，稳居全球第一。公司完成收购后，随着汽车智能化的快速发展，公司将牢牢占据市场领先位置。
　　以“笔电+POS”业务为基石，广泛布局IOT，等待行业高速增长期。公司笔电业务深度绑定行业大客户，虽然PC市场受疫情冲击，2022年出现较大下滑，但随着新冠疫情影响逐步减弱，PC市场有望出现一定程度回暖。POS业务也将虽经济的复苏，出现较为明显的反弹。公司2019年12月成立广翼智联全资子公司，公司专注于智能化和网联化领域的产品研发，为全球客户提供高端ODM服务，业务领域包括资产定位、智慧城市、智慧安防、网关路由、车辆运输、智慧支付、行业平板、智能手机等。
　　公司盈利预测及估值：预计公司2022/2023/2024年实现营业收入分别为71.6/84.2/103.8亿元，同比增长12.6%/17.5%/23.3%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为3.3/4.3/5.6亿元，同比增长-18.6%/30.6%/32.4%，对应2022/2023/2024年公司的PE分别为27.6/21.1/16.0，给予“买入”评级。
　　风险提示：物联网发展不及预期；车载业务推广不利；海外经济衰退；新冠疫情恶化