东海证券-宏观策略日报：出口降幅收窄，进口增速回落-230308

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　　重要资讯
　　1.出口降幅收窄，进口增速回落。3月7日，海关总署发布1-2月进出口数据。1-2月，以美元计价，出口当月同比-6.8%，前值-9.9%；进口当月同比-10.2%，前值-7.5%；贸易差额1169亿美元，前值780亿美元。考虑到外需回落较为确定，但美国经济目前仍有韧性，欧洲能源价格压力略有缓解，外需回落的速度可能不会太过陡峭，这对出口来说是一个好消息。此外逐步回落的基数以及2022年疫情月份造成的波动也会对出口造成扰动。但总体来说，全年出口较2022年下行的确定性仍然较高。而内需方向政策有望继续推动，逐步恢复的可能性较高。2022年四季度衰退式的顺差再现的概率在减小，但顺差的绝对规模不会过低，这点对汇率可能是一个支撑。
　　 2.国务院机构改革方案。关于本次国务院机构改革，主要有以下几点内容：1、组建国家数据局。负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。2、重新组建科学技术部。推动健全新型举国体制、优化科技创新全链条管理、促进科技和经济社会发展相结合等职能。3、中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构。4、组建国家金融监督管理总局。统一负责除证券业之外的金融业监管，加强风险管理和防范处置，依法查处违法违规行为，作为国务院直属机构。不再保留中国银行保险监督管理委员会。5、国家信访局调整为国务院直属机构。6、精减中央国家机关人员编制。中央国家机关各部门人员编制统一按照5%的比例进行精减，收回的编制主要用于加强重点领域和重要工作。
　　市场情况
　　北向资金净流出。3月7日，陆股通当日净卖出1.88亿元，其中买入成交481.16亿元，卖出成交483.04亿元，累计净买入成交18848.75亿元。
　　美股周二涨跌不一。3月7日，道琼斯工业平均指数报收32856.46点，下跌1.72%；标普500指数报收4048.42点，上涨0.07%；纳斯达克指数报收11530.33点，下跌1.25%。
　　风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期