广发证券-汽车行业，智能汽车月报系列二：2月智能汽车指数跑赢行业-230307

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　　核心观点：
　　行情概述：2月万得智能汽车+0.30%，略强于万得全A。根据Wind数据，2023年2月，万得全A-0.02%，万得汽车-3.36%，万得汽车零配件与1月底维持持平，万得智能汽车+0.30%，智能汽车板块略强于万得全A。
　　23年1月国内乘用车终端销量同比-43.0%，环比-49.6%，2月明星品牌&车型整体销量环比改善明显。根据交强险，23年1月国内乘用车终端销量（不含进口）为124.7万辆，同比-43.0%/环比-49.6%。根据各车企披露的2月交付数据来看，蔚来2月12157辆，同比+98%/环比+43%；小鹏2月6010辆，同比-3%/环比+15%；理想2月16620辆，同比+98%/环比+10%；哪吒2月10073辆，同比+42%/环比+67%；零跑2月3198辆，同比-7%/环比+181%；赛力斯2月3505辆，环比-22%；吉利极氪2月5455辆，同比+87%/环比+75%；长安深蓝2月4103辆/环比-33%；广汽埃安2月30086辆，同比+253%/环比+195%。在功能体验OTA方面，特斯拉2月新增方向盘自动加热；理想2月新增基于高精地图的施工路段提前播报；蔚来，小鹏均在12月新增辅助驾驶或智能座舱相关功能。
　　智能化功能渗透率持续提升。L2车型与L2+硬件能力车型渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2022年12月标配L2车型（1V1R）的渗透率达到41.2%，标配L2车型（1V5R）渗透率18.9%，具备L2+硬件能力车型渗透率达到3.9%，同比分别+14.1pct、+7.3pct和+1.9pct。
　　产业信息：（1）1月29日，上海市印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》。（2）两会代表纷纷公布提案，为我国智能网联汽车发展建言献策。（3）特斯拉发布宏图第三篇章，计划在2050年前实现能源100%可持续，并宣布将在墨西哥蒙特雷附近建造海外第三座超级工厂；特斯拉新一代智驾方案将搭载4D毫米波雷达；蔚来整合猎豹工厂，导入新品牌萤火虫；小鹏汽车将于2023年率先推出全自动驾驶。
　　投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）；建议关注隆盛科技、上声电子、保隆科技、沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等。
　　风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。