东吴证券-索通发展-603612-与北摩高科签署合作协议，打造新型碳材料生产平台-230307

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　　事件：公司公告，与北摩高科签署合作协议，共同推进碳/碳、碳/陶复合材料在锂电池负极材料行业以及电解铝行业的应用。
　　强强联手，公司负责场景和渠道、北摩高科负责研发和生产。根据公告内容，鉴于公司在锂电池负极材料以及电解铝行业的市场应用和客户导入优势，北摩高科在碳/碳、碳/陶复合材料领域的生产经验、条件优势和研发技术优势；公司负责合作项目应用场景的对接工作，以及锂电池负极材料行业所需的碳/碳、碳/陶复合材料坩埚、厢板和电解铝行业所需的碳/碳、碳/陶复合材料阳极电连接结构组件产品的独家销售，北摩高科负责研发产品的研发、技术方案，以及研发产品的试验和生产，双方强强联手，共同推进碳/碳、碳/陶复合材料在锂电池负极材料行业以及电解铝行业的应用。
　　落实“C+战略”重要一步，探索路径降低负极材料生产成本。1）公司“C+战略：双驱两翼，低碳智造”中的右翼，即以“绿电+新型碳材料”为发展方向，公司利用光伏、风能、氢能等绿色新能源为基石，打造以锂电池负极、特碳、碳陶、碳化硅等为代表的新型碳材料生产平台。合作协议签署后，公司通过与北摩高科共同研发、科研成果共享、独家销售等方式，重点探索碳/碳、碳/陶等新型碳材料在锂电池负极材料及电解铝行业的应用，推动新产品开发及应用，进一步提高公司主导产品的市场核心竞争力，为公司以碳/碳、碳/陶等为代表的新材料业务布局奠定基础。2）坩埚、厢板是人造石墨负极材料石墨化工序的重要耗材，碳/碳、碳/陶是第二代坩埚、厢板的探索方向之一。若能在技术、成本方向实现进一步优化，达到商业化平衡，则是探索进一步降低石墨化成本、增强负极产品竞争力的有效途径。3）北摩高科在碳/碳、碳/陶复合材料方面技术沉淀已久，相关产品已经广泛应用于航空航天重点军工装备，具备高可靠性、高门槛的军工产品品质；公司主营产品预焙阳极、锂电池负极相关工序与碳/碳、碳/陶材料技术具有高度的融合性，基于产业链上下游的协同优势，双方可以进一步发挥各自技术积累，实现资源共享、技术与市场的深度融合，推动更符合市场要求的新产品应用与开发，从而实现互惠共赢。
　　盈利预测与投资评级：考虑到2022年Q4受到疫情放开后人力资源和下游需求的影响，我们调整公司2022-2024年EPS预测从2.62、3.30、4.03元至1.91、2.65、3.24元，对应PE为14、10、8倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：产能投放不达预期、原材料价格大幅上行、竞争格局变差等