创元期货-塑料周报：下游开工提升速度减慢，两油库存增加-230303

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　　成本方面，原油波动较小，本周重心略上移，成本支撑边际增强，当前油制利润在-207元；煤炭价格企稳，但甲醇周内持续下跌，煤制利润本周下滑586元至-1344元。春节后乙烯持续走强，本周价格维稳。
　　供应方面，本周临时检修装置较多，开工环比小幅下滑2.24个百分点至86.07%，产量环比下滑1.35%至53.42万吨。增量方面，广东石化、海南炼化乙烯装置先后在12日、16日投料试车成功，共计涉及180万吨聚乙烯产能，当前并未满负荷运行。短期，在检修增加及新装置产量尚未完全兑现下，压力增加有限；3月份计划较2月减少，供应压力预期增加。需求方面，本周下游开工表现上升，环比仅增加1.14个百分点，提升速度较此前有所放缓，其中，农膜、包装膜、管材开工分别环比上升1.14/1.11/0个百分点。下游来看，农膜维持旺季，不过开工继续上行空间不大，包装膜开工较前两年农历同期来看仍是偏低的，整体下游需求增量有限，市场微观调研来看也呈现出订单增量不足的情况，整体原料提货补库心态谨慎。两油企业PE库存在36.17万吨，较上周小幅增加1万吨，低于去年同期40.35万吨。
　　供应方面，压力是有共识的；需求方面，节后开工季节性抬升，经济整体仍处在强复苏预期中。供需双增，成本震荡，短期聚乙烯无明显趋势。中期，二三季度检修旺季下或再迎来去库行情。
　　风险点：原油下跌；累库去化慢；需求兑现慢