国泰君安-军工行业周报：2023国防预算增长7.2%，海南舰西太演训任务完成-230307

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　　本报告导读：军工板块小幅上涨，直-10总师透露新的产品已在路上。2023国防预算增长7.2%，海南舰西太演训任务完成。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　军工板块小幅上涨，直-10总师透露新的产品已在路上。1)上周(02.27-03.03)上证综指上涨1.87%，创业板指数下跌0.27%，国防军工指数上涨1.53%，跑输大盘0.34个百分点，排名第12/29。2)直-10总师吴希明透露：“新的产品已经在路上了，而且我希望加快我们持续努力把它加快。”3)梦天实验舱燃烧科学实验柜日前成功实施首次在轨点火实验，验证了空间站燃烧科学实验系统功能的完备性以及整体实验流程的准确性与科学性，为后续空间科学燃烧实验项目打下良好基础。4）宣称要构建联合防卫态势，韩美重启大规模联合军演。
　　2023国防预算增长7.2%，海南舰西太演训任务完成。1) 5日，中国财政部在发布的政府预算草案报告中表示，今年国防费预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%。2）由两栖登陆舰海南舰领衔的南部战区海军远海联合训练编队历时30天，航程9000余海里，先后在南海、西太平洋等海域进行远海联合训练，近日顺利返港。3）我们认为，在我国GDP目标增速同比放缓的情况下，国防预算同比增长0.1%，说明在目前的大环境下，我国对练兵备战和国防现代化建设的重视程度没有变，建议重点关注航空航天等装备建设的重点领域及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。