国泰君安-富国ETF轮动策略：超配银行-230306

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　　本报告导读：
　　银行模型显示，随着消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，银行景气预期维持提升趋势，建议重点布局。
　　摘要：
　　经济复苏的方向较为确定，顺周期板块布局时机已至。随着消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，银行景气预期维持提升趋势，建议重点布局。
　　本期延续看多：
　　银行-消费者信心及房价增速均企稳，居民部门贷款需求有望释放，银行景气预期维持提升趋势，依据模型建议超配。
　　拥挤度视角，计算机行业最新拥挤度水平达到近5年的97%分位，已经触发了交易拥挤信号，需警惕交易过度拥挤导致的下跌风险。。
　　富国ETF轮动策略最近一个月跑输等权基准。富国基金在ETF领域深耕多年，拥有丰富的管理经验与全面的产品布局，我们以富国基金行业主题ETF为底层资产，构建ETF轮动策略。最近一个月，综合策略收益-0.4%，相对等权基准和中证800的超额收益分别为-0.7%、-1.2%。
　　风险提示：(1)本文板块配置建议全部基于量化模型推出，请注意相关模型失效的风险。(2)本结论仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合。有关研究所策略团队对上述板块的观点，请参考相关策略报告。