华福证券-低碳研究行业周报：首批新能源公募REITs获批，运营商资产负债表有望改善-230305

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　　本周专题：近日，中信建投国家电投新能源REIT和中航京能光伏REIT两支REIT获批，公募REITs市场迎来首支海上风电公募REIT和首支光伏公募REIT。此次两只新能源REITs同时获批，后续或将有更多新能源运营商参与REITs，加快项目周转，盘活存量资产，提升资金使用效率，利于企业提前锁定利润，滚动开发更多项目。
　　行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨2.14%，跑赢沪深300指数0.43%。环保板块指数上涨0.11%，跑输沪深300指数2.14%。公用事业细分子行业中，清洁能源发电、火电板块涨幅较大。环保细分子行业中，水务板块涨幅较大。
　　行业信息：近日，全球能源监测机构Global Energy Monitor发布了有关中国2022年新增煤电的最新报告：2022年，中国煤电核准量超过2021年4倍，高达106GW以上。在2022年所有煤电核准项目中，60GW的项目在2023年1月之前尚未开始开工建设。而整个2022年，共有50GW的煤电项目开工建设，其规模比2021高出了50%。
　　投资建议：
　　公用电力：随着稳经济一揽子措施逐步落地，国内经济动能恢复，电力需求有望回升，全社会用电量有望呈现环比改善态势。为保障电力能源供应，预计火电、核电出力将环比提高，而风光、水电等出力将维持高位水平。装机数据来看，风光新能源新增装机规模居前，尤其是光伏装机增幅较大，未来风光新能源业绩有望持续快速增长。建议关注：1）多数火电企业在2022年度实现扭亏为盈，关注风光新能源转型加速的国电电力、煤电一体化优势显著的内蒙华电，及火电龙头且加快推进新能源转型的华电国际；2）核电运营商有望迎来量价齐升，关注核电、风光新能源双轮驱动的中国核电；3）海上风电装机规模快速增长，且施工费用下降及海上风电机组大型化趋势推进，关注三峡能源、福能股份；4）光伏上游降价趋势开启，运营商有望享受规模+利润双提升，重点关注分布式光伏运营商芯能科技，建议关注晶科科技、太阳能、金开新能。
　　环保：废弃物资源化带来市场新机会，关注稀土回收产能倍增的华宏科技，有机糟渣资源化快速放量的路德环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注华光环能、青达环保、龙源技术。
　　新型电力系统：2022H2来独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快，相较于新能源配储，独立储能对部件、系统集成要求更高，重点关注同力日升，关注天能股份、金盘科技。独立储能亦将带来温控标准提升，重点关注申菱环境。灵活性资源建设刻不容缓，用户侧将从被动接受者逐步转变为参与者，虚拟电厂关注安科瑞、苏文电能、恒实科技。
　　风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。