和合期货-2023年03月纯碱月报：低库存支撑，预计纯碱高位震荡-230303

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　　摘要：
　　年后，纯碱厂家陆续复工复产，纯碱开工恢复高位。与往年不同的是，受益于纯碱出口订单支撑，纯碱库存延续去库状态，目前处于偏低水平。玻璃市场交投逐步好转，房地产复苏仍需时间兑现。但从盘面来看，2月纯碱盘面高位回调，在2月2日跌破3000点位，整体在2800-3000之间徘徊。上半月回调是受化工市场拖累，化工板块整体低迷，且基于前期对房地产行业的向好预期落空，玻璃盘面下调带动纯碱期价回落。近期国内PMI指数超预期回升，提振市场信心，带动大宗商品市场回暖。
　　国内纯碱行业目前开工高位，整体开工维持9成左右，但纯碱订单充足，库存维持低位，供应偏紧。玻璃市场受终端房地产复苏缓慢影响，成交一般，开工低位运行，库存较高，且纯碱价格偏高，抑制需求增长。宏观氛围好转，数据利好提振市场信心，预计两会或有利好信息释放。综合来看，国内纯碱市场仍处于供需紧平衡状态，预计下月纯碱在2700-3000区间内震荡。
　　风险点：两会政策、库存回升、美联储加息炒作