招商证券-军工行业事件点评：国防预算增速符合预期，加速军事信息化与智能化发展-230306

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　　新华社5日英文报道，2023年国防预算约为15537亿元人民币，同比增长7.2%，增幅比去年上调0.1%，2023年我国GDP增长目标为5%。
　　我国国防军费支出稳步增长，有力的保证了装备升级及实战训练。2016年到2022年，我国国防费预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%、6.8%与7.1%，连续多年军费保持稳步增长。目前我国国防军费主要用在改善官兵的待遇，保障战斗力的生成，列装更多的武器装备以及增加军事训练的频度、广度和深度，军费稳步增长有利保障了军队迈入信息化与智能化作战时代。
　　全球军费增速明显，我国军费增长适中。全球地缘性摩擦日益紧张带来，各个国家不断增加自身国防预算。美国2023财年8500亿美金国防开支预算案同比2022年增长14%，日本2023年6.8万亿日元防卫费是原始方案的1.26倍，印度2023至2024财年5.94万亿卢比国防预算是原方案的1.13倍。如果今年国防费用预算按照美元换算，实际上是低于2022年国防费用预算的。相比较美国、英国与印度军费在GDP的占比均超2%，我国军费在GDP占比一直低于1.5%，未来具有较大的增长空间。大国安全与装备升级也将带来军费的持续稳定的提升。
　　受益于军费预算的确定性，军工行业或将保持持续高景气。军工行业2022年出现大幅回调，2022年SW国防军工指数在4月26日跌幅达41.2%，之后开始反弹。2023年开市以来，军工行业进入回升通道。截至2023年3月3日，SW国防军工指数上涨10.31%，跑赢沪深300指数3.62个百分点。在31个申万一级子行业中排名第14。虑到军费预算的确定，或将继续提升市场对于军工产业的信心，行业基本面持续向好。
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　　风险提示：军费采购出现波动延后，局部冲突带来实际军费的波动。