国泰君安-纽威数控-688697-机床行业趋势向好，加大行业拓展力度-230306

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　　本报告导读：
　　公司作为产品种类丰富的中国数控机床龙头，发力新能源和高端领域，加大产能布局，预计未来业绩有望维持较快增长。
　　投资要点：
　　考虑到公司积极拓展新领域以及加大对费用管控力度，小幅上调盈利预测，预计22-24年EPS为0.79/1.02/1.32元（原值：0.74/0.97/1.24元，幅度+6.8%/+5.2%/+6.5%）,同比+54%/+29%/+29%，参考行业给予公司23年40xPE，上调目标价至40.8元，维持“增持”评级。
　　业绩简述：根据业绩快报，公司2022年营收18.46亿元（+8%），归母净利润2.59亿元（+54%），扣非归母净利润2.23亿元（+47%）。其中Q4营收4.98亿元（+14%），归母净利润0.70亿元（+29%）。
　　在手订单充裕，开启4期产能建设。俄乌冲突后，公司在深耕国内市场同时，持续拓展俄罗斯等海外市场。22Q3末，公司合同负债3.41亿元，环比Q2提升0.36亿元，表明公司在手订单充裕。同时，IPO募投产能于22年7月正式投产，保障了在手订单的交付以及全球市场的开拓。此外，为储备产能，公司已开启4期产能建设，拟投资不低于7亿元，建设6万平米智能化生产厂房。
　　拓展行业布局，发力新能源和高端领域。公司产品线已覆盖立式、卧式、龙门、数控车床、数控镗铣床等200多种型号的产品。公司持续加大研发投入，22年，用于风电、船舶、航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产。23年将对新能源汽车、风电、航空航天、海外等高增速方向重点倾斜，几大领域收入占比均有望提升，公司有望取得远超行业整体增速。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、技术升级不及预期等