上海证券-转债周报：关注数据验证和政策催化-230305

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　　主要观点
　　转债行业景气度和市场风格。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、消费者服务、电子、基础化工处于持续增速最快的四个方向；国防军工、计算机、汽车预测景气度占优。市场风格总体倾向“双低”策略。
　　转债一级市场回顾：上周（2023年2月27日-2023年3月3日）公告发行结果的转债有爱玛转债和百畅转债，发行规模分别为20亿元和4.2亿元。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有30家，行业主要覆盖基础化工、机械、电子、轻工制造、计算机等15个行业。单只转债发行规模最大的是山东路桥（48.36亿元），最小的是亚康股份（2.61亿元）。
　　转债二级市场分析：转债指数与权益市场指数走势一致，中证转债指数周五收盘价为407.81点，周涨幅为0.56%。分行业看，28个行业转债都出现了不同程度的上涨。转债涨幅前五的行业分别为计算、通信、建筑、钢铁和医药行业。可转债周涨幅前十个券主要分布在建筑、电力及公用事业、机械、基础化工、医药和计算机行业。周跌幅前十个券主要分布在机械、汽车、基础化工等行业。目前已公告赎回的可转债有华通转债、拓尔转债、日丰转债、卡倍转债、盘龙转债、君禾转债、百达转债和杭叉转债8支券。市场已有3支可转债已触发回售条款，另有2支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已到达或超过60%的转债共13支，其中7支修正触发进度已经到达或超过80%，可关注。
　　投资建议
　　关注数据验证和政策催化。海外方面，通胀仍然是关注焦点。美联储发布半年度货币政策报告称，除房地产行业外，核心服务业通胀仍处于高位；经济放缓的前景可能在一定程度上取决于紧张的劳动力市场状况的缓解；如有必要，将调整缩表进程；劳动力市场仍然极度紧张，相对于疫情前的预期水平，劳动力供应严重不足；劳动力参与率可能仍远低于疫情前的水平；加息已经缩小了货币政策规则与现实利率水平之间的差距。国内方面，关注数据验证和政策催化。2月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间，显示企业信心修复。产业政策方面，顶层规划方案出台。一是数字经济；二是中药振兴。资金层面，北上资金周净买入约66亿元，从前周的净流出转向净流入。配置上，从动态风险溢价模型来看，“双低”策略仍然占优，建议关注“两会”、周期、消费相关主题机会。本周需要重点关注的数据有CPI、PPI、社融、外汇储备等。3月转债建议投资者关注：大秦转债、张行转债、南银转债、现代转债、中环转2、苏行转债、锂科转债、通22转债、苏租转债、密卫转债。
　　风险提示
　　宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险