农银国际-政策透视：2023年中国政府工作报告，宏观、投资策略及行业分析-230305

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　　2023年中国政府工作报告的宏观解读
　　2023年3月5日中国总理李克强在第十四届全国人民代表大会第一次会议上宣读了本年度政府工作报告。报告主要分为两个部分，第一部分是对2022年及过去5年的整体工作进行了回顾，第二部分是对2023年政府工作的建议。
　　中国2022年及过去5年主要经济预定目标实现情况
　　2022年全年国内生产总值增长3%，城镇新增就业1206万人，年末城镇调查失业率降到5.5%，居民消费价格上涨2%(图1)。货物进出口总额增长7.7%。财政赤字率控制在2.8%，中央财政收支符合预算、支出略有结余。国际收支保持平衡，人民币汇率在全球主要货币中表现相对稳健。粮食产量1.37万亿斤，增产74亿斤。2022年全年增值税留抵退税超过2.4万亿元，新增减税降费超过1万亿元，缓税缓费7500多亿元。过去5年经济发展再上新台阶，国内生产总值增加到121万亿元，五年年均增长5.2%，十年增加近70万亿元、年均增长6.2%，在高基数基础上实现了中高速增长、迈向高质量发展。
　　2023年GDP增长目标为5.0%左右
　　中国政府将2023年经济增长目标设定为5.0%左右，低于2022年5.5%左右的增长目标(图2)。经济增长目标下调一方面说明当前中央当局更注重增长的质量，另一方面亦说明今年经济下行压力仍然存在，今年经济工作的核心是通过扩大内需来稳定增长，特别是在房地产行业仍疲弱以及外需放缓下来实现经济反弹。促消费将是2023年扩大内需的重点，报告提出要多渠道增加城乡居民收入。稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复。有见于较低的基数效应、新冠疫情消退以及房地产行业或获得进一步的政策支持，我们相信2023年中国经济增速或明显反弹。整体上我们预期2023年中国GDP增长5.0%，与政府设定的5.0%左右的增长目标基本一致。消费的强劲反弹和房地产行业的温和复苏将是主要的增长动力。相反，疲弱的外需将是主要挑战。