中邮证券-坚定做好经济工作，把稳增长放在首要位置-230305

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　　核心观点
　　3月第一周，大宗商品价格普遍上涨。美债收益率续升，美股转涨；美元指数转跌，人民币汇率走强；中债收益率分化，A股分化。
　　十四届全国人大一次会议开幕，国务院总理李克强代表国务院向十四届全国人大一次会议作政府工作报告。我国疫情防控进入“乙类乙管”常态化防控阶段以后，本次政府工作报告的显性目标向正常时期靠拢。系统观察，经济增长目标并不低，同时稳增长政策预计与2022年保持连续性。投资方向上，除了稳增长“投资先行”的基建、房地产相关产业链，“总体国家安全观”指引的核心技术赛道、军事改革和装备、种源、新能源体系建设（重点关注氢能方向）都有望获得支持。
　　风险提示：
　　疫情演变超预期，国内政策效果不及预期，海外通胀超预期，国际地缘政治风险变化超预期。