东兴证券-首席观点：2023年第9周-230303

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　　建筑建材：关注地产回归健康发展和央国企资产结构优化下的机会
　　需求弱改善，水泥和玻璃价格微涨。本周水泥价格总体继续微涨，3月2日各省会散装P.O42.5号水泥价格为434.69元/吨，较上周四上涨0.41%。随着天气的转暖需求开始逐渐恢复，企业发货量提升，同时还有熟料企业在错峰生产和企业盈利水平较低推动价格改善。价格上涨的区域有甘肃、云南、四川、湖南、广东、河南、安徽和浙江，下跌的省份有山西、辽宁、山东和湖北，其他地区保持平稳。玻璃以5mm国内市场价为例，本周五全国平均价格为1676.43元/吨，较上周提高3.57元/吨，其中华东、西南和西北上涨，华北和华中下跌，其他持平。浮法玻璃的开工率为78.43%，较上周提升0.38个百分点，随着旺季的到来需求改善价格保持微涨。
　　基建和地产带动内需改善，促动建材建筑公司估值修复和提升。随着因城施策的地产政策从供给和需求两端发力，地产交易也呈现出改善的苗头，大城市二手房交易同比早已改善明显，同时30大中城市新房的交易也有改善。地产的政策效果正在显现，地产的拖累也在逐步地改善。随着需求端政策对交易的改善和在保交楼及“三支箭”等供给端政策齐发态势下，房地产行业回归到长期健康发展的轨道可期。同时，基建稳增长仍在继续发力，我们在2023年行业报告中《2023年建筑建材行业报告：内需之重下的新启航》提出在地产拖累的负循环没有得到转好的情况下基建稳增长仍是内需的重要力量。特别是央企国企等公司在当前的环境下处于较好的发展机遇期，有利于这些公司资产结构的优化。地产的长期健康发展和央企国企的资产结构优化带来估值的修复和提升。
　　继续关注成长性标的和龙头公司。我们继续看好建材建筑行业的估值修复，看好优秀和龙头公司确定的成长性和资产结构优化带来的估值提升。在地产政策推进和基建继续发力的情况下，建议继续关注地产后周期的消费建材比如：伟星新材、东鹏控股和山东药玻等，关注地产探底后水泥、防水材料等公司如：海螺水泥、东方雨虹等公司的成长性。在基建发力的情况下继续关注建筑龙头公司的资产结构优化和估值修复如中国交建等。
　　风险提示：地产受外部影响底部波动时间持续性超预期。
　　参考报告：《2023年建筑建材行业报告：内需之重下的新启航》 2022-11-29
　　《伟星新材（002372.SZ）：2022年三季报点评，行业低迷中显现优势》 2022-10-28
　　《东鹏控股（003012.SZ）：经销渠道抗风险，持续增长》2022-04-29
　　《海螺水泥（600585）：龙头迎来发展机遇期》 2022-08-29
　　《东方雨虹（002271）:成本优势继续扩大》2021-08-12
　　《中国交建（601800.SH）：央企基建巨头资产价值提升，乘风而上》2022-02-24
　　《山东药玻（600529）深度报告：药玻龙头聚焦优势，深挖护城河》2022-09-30