国泰君安-农业行业周报 ：养殖行业持续磨底，产能去化时间延长-230306

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　　本报告导读：
　　生猪：猪价体重上升，二育情绪又起，去产能进度有望延长。白羽鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　摘要：
　　生猪：猪价下跌，行业产能持续去化。
　　上周猪价和体重继续下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为15.83元/kg（上上周15.49元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在120.76公斤（上上周120.23公斤）。
　　体重未降，二育又起，价格难涨。据涌益咨询数据显示，上周行业出栏体重120.76kg/头，比去年同期高约3kg，自春节后行业出栏体重下降缓慢，前期大体重猪出清不彻底。上周猪价有所上升，我们认为低猪价下，行业内二次育肥情绪有所复苏，因此从需求端推动猪价小幅回暖。供给层面，我们认为体重下降缓慢，需求层面，淡季屠宰量没有明显变化，当前二次育肥对短期价格有所提振，但二季度价格也将受压制，价格难涨，行业磨底时间预计延长，产能继续去化。
　　白鸡：关注中长期供给向下，白鸡周期有望反转
　　关注中长期，受供给下滑影响，我们认为白羽肉鸡周期有望反转；从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。从需求端看，下游需求刚性支撑明显。
　　种植：年底将至，关注政策催化
　　百年未有之大变局需要种业振兴，种业技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来显著拐点，近期转基因多项会议召开，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。
　　投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、生物股份、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。
　　风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。