财通证券-社会服务行业投资策略周报：Moncler业绩大增，消费信心、国际旅客持续恢复-230305

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　　Moncler集团公布2022年业绩：22年集团收入26亿欧元，固定汇率下同比增长27%，旗下两品牌Moncler/Stone Island品牌销售额为22亿/4亿欧元，固定汇率下同比增长19%、28%，均创新高。公司表示，虽然22年10月和11月受到疫情管控的影响，但随着12月份政策调整，线下客流量逐渐恢复，2023年开年Moncler在中国开局顺利。
　　行业动态：
　　1） LVMH旗下私募基金LCatterton收购法国时装品牌A.P.C.，LCatterton欧洲公司将获得A.P.C.的控股权，共同推动A.P.C.国际发展，交易预计在22Q3末完成，具体金额的细节暂未公布。
　　2）多个奢侈品品牌发布2023秋冬系列：①SaintLaurent发布2023秋冬女士系列；②法拉利发布2023-24秋冬时装系列；③TOD’S发布2023秋冬系列ITALIANFEELING
　　3）成都核心商城IFS和太古里2022年销售额超80亿元，四川省连锁商业协会发布2022成都85个主要商业体业绩情况，IFS和太古里同比略有下滑，万象城销售额54亿位列第三，85家商业体中有17家实现营业额同比增长，但整体来看85家商业体销售额同比出现下滑。
　　行业数据：
　　1）瑞士表出口额：23年1月，瑞士钟表出口额18.56亿瑞士法郎，同比增长8.9%，相较2019年增长13.7%。分地区看，除中国大陆/日本（出口额同比-17.3%/-0.8%）外，其余主要市场实现同比正增长，其中至意大利和美国的增速最为强劲，分别为+43.6%、+26.4%；分价格带看，低价位手表（<200瑞士法郎）出口增速最强劲，达+27.7%，200-500、500-3000和>3000瑞士法郎的手表同比-14.2%、-4.9%、+12.6%。
　　2）国际旅客量持续恢复：22年12月国际空中交通情况（载客里程收入RPK）已恢复2019年的75%左右，北美已恢复到19年水平的93%，北美已恢复到2019年水平的93%，欧洲/非洲/中东/拉丁美洲恢复至约85%水平，亚太地区恢复速度较慢，仅为19年水平的52%，预计随着12月中国大陆疫情政策的放开，中国的国际游客将逐渐复苏。
　　3）消费者信心指数持续攀升：根据密歇根大学，23年2月美国消费者信心指数攀升至67.0，继22年6月谷底值50.0和22年11月小幅回落至56.8后，美国消费者信心指数保持上升趋势。
　　风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；疫情反复影响终端消费风险；行业竞争加剧