西部证券-建材行业周报：1月住宅工程完工规模同比+40%，地产复苏可期-230305

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　　1）水泥：本周全国水泥市场价格429.5元/吨，环比上升0.04%，同比下降16.2%。本周全国水泥库容比63.0%，环比下降2.39pct，同比上升0.25pct。水泥出货率59.1%，环比上升9.3pct，同比上升13.4pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1742.79元/吨，较上周均价（1749.74元/吨）下跌6.95元/吨，跌幅0.40%。玻璃库存7102万重量箱，较上周四库存增加55万重量箱，增幅0.78%，库存天数约36.53天，较上周减少0.23天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计941.04MW（1926.66MWh）。光热方面，本周招标规模无新增。
　　本周投资策略
　　地产产业链：1）春节后1-5周，样本城市新房成交面积同比-0.78%，相较1-4周的-9.92%降幅收窄。二手房方面，1-5周二手房成交面积同比+75.96%，较1-4周的+72.46%略有提升。二手房表现亮眼得益于地产利好政策的发酵及购房者对新房烂尾的担忧，短期会压制新房需求的回升，但长期看有利于稳定房价，从而带动新房市场回暖。2）据奥维云网，2023年1月住宅工程完工规模达4989万平米，同比增长40%。2023年1月住宅完工项目TOP10城市中，武汉、邯郸的完工面积超过200万平，石家庄、杭州的住宅完工待交付面积超过150万平。保交楼效果正持续显现，部分核心一二线城市或率先迎来市场复苏，并带动全国市场逐渐企稳，建议关注江山欧派等受益品种。
　　水泥板块：据数字水泥网，3月3日起，长三角沿江地区水泥熟料价格第四轮上调，幅度20元/吨，累计涨幅70元/吨，现沿江熟料挂牌价350-360元/吨；价格从22年底的18年至今最低水平，上涨到24.45%历史分位。节后需求快速启动，全国水泥市场价格呈现回升趋势，目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　储能：光伏、风电需求旺盛，储能需求有望持续增长，建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。随光热储能发展提速，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：无碱玻璃纤维纱均价4467元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5350元/吨，周内涨幅为-100.00元/吨；缠绕直接纱均价4150元/吨，周环比持平。电子纱均价8000元/吨，周内涨幅为-1000.00元/吨。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。