招商期货-甲醇产业链周度报告：港口库存低位，成本端暂稳，关注新增产能落地-230305

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　　本期要点：
　　行情分析：煤炭价格转弱成本端驱动减弱，煤价淡季背景下仍有再度下探可能，但春检临近上游检修预期带来支撑，港口流通量低位，预计走势短时偏震荡。供应端，上游负荷稳定，宝丰大装置投放预期压制市场心态。需求端，MTO装置利润不佳仍有检修压力，需求负荷环比下滑，传统需求按需采购。库存方面，下游工厂提货增加，港口库存去化至近年偏低水平，但外盘伊朗检修装置陆续回归后续预计装船将提升。
　　核心观点：成本端脉冲行情或定价结束，中期煤价淡季仍有下调预期，同时上游投产逐步落地，甲醇价格高位上仍将承压，关注近端到港量。
　　操作建议：中期面临成本中枢下行以及上游产能投放预期，反弹仍有压力，具备逢高空配空间。
　　风险提示：上游投产超预期，下游MTO复产超预期，煤炭价格大幅波动，到港超预期。