招商证券-医美行业周报：水光针，入门级医美项目，监管趋严利好高壁垒龙头企业-230305

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　　本周周报对医美细分行业板块进行了本周行情回顾、更新核心公司与行业动态，并对水光针行业进行了专题研究。
　　本周行情回顾：本周上证综指涨幅1.87%，医美行业组合涨幅0.5%，跑输大盘1.4pct。医美行业组合涵盖公司16个，分为三大板块：医美产品、医美设备、医疗服务板块，本周分别+0.04%、-2.86%、-0.02%。
　　水光针小专题：入门级医美项目，监管趋严利好高壁垒龙头企业水光针概况：
　　水光针能够将营养物质输入真皮层，也被称为“中胚层疗法”，补水嫩肤效果显著。根据成分不同，可分为纯玻尿酸型及复配型水光；根据作用方式不同，可分为注射类、无针类和涂抹式水光。
　　水光针行业：监管趋严，22年3月起我国水光针按照III类医疗器械进行监管。牌照审批为行业主要壁垒，因此我国合规水光针市场格局较为集中。水光针操作简单安全性高的特征驱动渗透率的逐年提升，成为行业规模持续扩容的主要因素。
　　重点标的：爱美客：国产玻尿酸针剂龙头企业，公司营业收入主要来源于玻尿酸注射产品的销售，2022H1年以嗨体为主的溶液类注射产品营收占比高达72%。华熙生物：润致和润百颜为公司水光类产品的两大主打品牌，全资子公司旗下的丝丽动能素516及532也已通过海南省药品监督管理局批复，公司合规水光产品矩阵不断完善。
　　核心公司动态跟踪：
　　昊海生科：发布2022年度业绩快报，公司营业收入同比增长20.65%，归母净利润同比下降48.76%，其中22Q4公司营业收入同比增长11.62%，归母净利润同比下降55.15%。华熙生物：发布2022年度业绩快报，公司营业收入同比增加28.53%，归母净利润同比增加24.00%，其中22Q4营业收入同比增加5.34%，归母净利润同比增加28.91%。贝泰妮：原董事、副总经理董俊姿因个人原因申请离职。巨子生物：纳入沪港通下港股通股票名单
　　行业新闻速递：
　　创健医疗旗下"重组III型胶原蛋白植入剂"正式启动注册临床。
　　小红书发布2022年平台治理数据，在医美品类日均处置5千篇违规医美笔记，共封禁2.6万个违规医美账号。
　　风险提示：医美消费增速不达预期，行业监管政策变动风险。