长江证券-投资银行业与经纪业行业每周一话：互联互通扩容有助于提升市场活力，重视确定性较强的寿险板块-230305

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　　投资建议：互联互通扩容有助于提升市场活力，重视确定性较强的寿险板块
　　重视确定性较强、上行空间可观的寿险板块配置窗口期。1）上交所发布《保险资产管理公司开展资产证券化业务相关要求（试行）》，明确了保险资管作为管理人参与ABS与REITs业务的条件与要求，拓宽了保险资管的经营范围与盈利模式，长期来看利好行业增长；2）板块主线逻辑来自于经济修复趋势下，地产资产的修复及长端利率的提升，资产端修复将有效带动行业估值快速抬升，叠加负债端改善赋予行业较高上行空间；3）经济复苏前期正是配置寿险的最佳时期之一，当前行业2023年PEV仅为0.33-0.72倍，其中节奏领先、弹性较强的国寿估值0.72倍，估值百分位15.9%，重点推荐。
　　互联互通扩容有助于提升市场活力，低基数下券商业绩弹性值得关注。1）本周上交所、深交所修订陆股通业务实施办法，港交所也进一步扩大互联互通股票标的范围，互联互通的进一步扩容，将为境内外投资者提供更丰富的选择和便利，有助于提升两地市场的活力，券商板块有望持续受益；2）今年以来，权益市场持续回暖叠加政策端不断发力，低基数效应下券商板块业绩弹性值得关注；3）看好成长性与韧性兼备的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司H。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300环比+1.7%，日均成交环比+1.1%，两融余额环比+0.1%，沪港通净流入65.84亿元，深港通净流入0.35亿元。
　　保险：上市险企1月月度保费增速表现分化；5年期国债收益率-0.001bp至2.7387%。
　　行业新闻&重点公司公告
　　新闻：沪、深交易所修订陆股通业务实施办法；上交所发布保险资产管理公司开展资产证券化业务规则。
　　公告：中信证券发行不超过200亿元永续次级债获证监会批准；国联证券向特定对象发行不超过6亿股获得上交所受理。
　　风险提示
　　1、市场机构化进程放缓；
　　2、资本市场改革进程放缓。