民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图”-230305

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　　特斯拉新平台极致降本，以价换量绘”可持续能源宏图”。特斯拉2023投资者日活动于3月1日在德州工厂举行，其“秘密宏图”第三篇章以可持续能源战略为主题。为实现“全面普及电动车”这一愿景，特斯拉优化生产工序优化，下一代车型平台将从串行转为串行+并行工艺，贯彻全面自动化生产。通过这一革新，特斯拉下一代产线的操作密度将提升44%，空间/时间效率提升30%，经济效益提升50%，工厂占地减少50%。虽然特斯拉在本次活动中并未公布关于新车型、4680电池量产或Hardware4.0的具体信息，但特斯拉给出了极致效率、极致成本和极致规模的方案，计划到2030年实现年产2000万辆新车，除了目前已发布的车型，特斯拉还将推出至少2款新车型，加速全球汽车电动化。
　　本周汽车板块观点更新：【整车板块】节后需求逐步回暖，供给端逐步发力，至暗时点已过，板块进入左侧配置时区。2月经销商库存预警系数为58.1%，环比-3.7pct，库存压力趋缓。理想L7、吉利L7、秦PLUS-DMi、哈弗二代大狗陆续上市，考虑到4月上海车展，3月或有更多新车预热，供给端有望全面发力。2月第4周乘用车上牌数环比+9.6%，连续四周环比为正，需求端边际回暖。当前行业景气度边际企稳，后续伴随供给全面发力、库存压力趋缓、疫情后消费信心恢复，我们预计23M3行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。
　　 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下：【智能驾驶】L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升集团、文灿股份；【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份、华依科技和东箭科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。
　　投资建议：看好3-5月基于复苏二次确认带来的板块贝塔，核心推荐当前调整相对充分的整车。零部件方面，当前零部件主线从特斯拉、比亚迪龙头主线开始向hw智选车双主线发散。建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。
　　风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。