海通证券-债市情绪高频指标跟踪：加杠杆、稳久期-230305

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　　摘要：2/27~3/3当周情绪指数转为下降（主要是长债换手率下降、10Y国开隐含税率持续抬升）、为年内新低，平滑后的债市情绪指数（4周-MA）回落（我们的数据是2016年以来）、为去年6月以来新低。
　　情绪升温的指标有：
　　10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额。
　　质押式回购成交量（创1月中以来新高），隔夜回购成交量占比。
　　银行间债市杠杆率，基金（创近7周新高）和券商（创去年9月中以来新高）杠杆率环比均抬升。
　　中长期纯债型基金久期（中位数，每周五数据）略微拉长、久期分歧指数环比下降（每周五数据）。
　　情绪降温的指标有：
　　30Y国债换手率（创年内新低）。
　　10Y国开债隐含税率（回到去年9月初的水平）。
　　交易所债市杠杆率。
　　债市情绪亮红灯的指标1：10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额，质押式回购成交量。
　　债市情绪亮黄灯的指标：交易所债市杠杆率。
　　债市情绪亮绿灯的指标：30Y国债换手率。