中泰证券-高频数据观察：上游产品价格上行-230303

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　　生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率58.73%，相比上周环比下降0.79个百分点；产能利用率77.99%，本周环比下降0.1个百分点。汽车轮胎生产持续上涨：本周汽车全钢胎开工率环比上涨0.44个百分点，月初至今同比上涨11.85个百分点，半钢胎开工率环比上涨0.19个百分点，月初至今同比上涨13.46个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回升1.86个百分点，PX开工率环比回落1.81个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨8.13个百分点。
　　从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，仍高于上月同期；化工产品开工率方面，PX开工率有所回落，涤纶长丝开工率持续回升，PTA开工率有回暖迹象；汽车轮胎开工率持续上涨。
　　需求：商品房销售热度上升，土地市场热度回落。本周商品房销售面积上涨：30大中城市商品房成交面积环比上涨15.79%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨30.41%、9.77%、19.97%。土地成交面积总体下跌：截至2月26日，100大中城市成交土地面积1335.61万平方米，本周环比下跌16.74%。一线城市成交土地面积上涨222.24%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌39.87%、8.85%。成交土地溢价率下降：截至2月26日，100大中城市成交土地溢价率约为2.02%，较上周回落3.66个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率本周环比上涨0.11%，三线城市成交土地溢价率本周环比下跌5.35%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比下跌，但高于上月及去年同期水平，成交土地溢价率本周回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所上涨。
　　钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌0.77%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨5.10%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降3.68%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。
　　进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌1.86%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样延续下降趋势，本周环比下跌1.65%。散货船市场延续上周回升趋势，各船型需求热度均有较大涨幅，BDI本周累计回升37.15%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升8.78%。当前出口同环比均为负值，或指向外需仍然较为疲软。而进口指标继续保持大幅回暖，或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升。
　　价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格整体上行。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回升，平均批发价环比上涨1.25%。除猪肉外，羊肉、白条鸡价格分别上涨0.52%、0.11%，牛肉、鸡蛋价格分别下跌0.45%、0.98%。蔬果价格涨跌互现，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌2.26%，7种重点监测水果平均批发价环比回升0.13。上游产品价格整体上行：大宗商品价格整体上行：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比回升3.21%，WTI原油期货结算价环比回升4.40%。有色期货价格整体上涨，LME3个月铜本周环比回升2.63%，铝价格环比回升2.22%。工业品价格整体上行：本周南华工业品指数环比上涨0.4%。长江有色市场铜价格与上周持平，铝价格环比上涨0.38%；螺纹钢价格环比上涨0.25%；Myspic综合钢价指数环比上涨0.72%；水泥价格环比上涨0.36%；仅秦皇岛港动力煤价格环比下跌6.39%。本周人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比下跌0.63%至6.90，欧元兑人民币汇率环比上涨0.04%至7.34，100日元兑人民币汇率环比下跌0.96%至5.07，人民币有效实际汇率指数环比上涨0.62%。
　　风险提示：工业品价格持续上行，出口表现持续疲软。