中泰证券-固定收益月报：2月城投公司债通过数量显著增加-230302

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　　 2023年1-2月城投公司债项目共计终止审查9个，同比减少36个，涉及金额159.60亿元。其中，2月城投公司债项目3个，终止规模合计80.00亿元，占当月城投公司债项目合计规模的0.49%，同比下降84.28%，环比上升0.50%。
　　分行政层级来看，2023年1-2月月区县级城投公司债终止审查规模最大，合计达69.60亿元。国家级新区城投公司债终止审查占比最高，占其项目合计规模的7.74%，其次是区县级，占其项目合计规模的0.93%。
　　分省份来看，2023年1-2月城投公司债出现终止审查的省份共五个，分别为江苏、天津、重庆、贵州和山东，其中，终止审查规模位居前三位的省份为江苏、贵州和天津，分别为50.00亿元、50.00亿元和30.00亿元，其终止审查占比同比分别变化0.00个百分点、47.77个百分点和1.62个百分点；2023年1-2月城投公司债出现终止审查占比位居前三位的省份为贵州、天津和山东，分别为48.08%、2.48%和0.90%。
　　 2022年以来城投公司债出现终止审查规模位居前三位的省份为江苏、四川和浙江，分别为300.60亿元、234.50亿元和200.00亿元，终止审查占比位居前三位的省份为内蒙古、甘肃和云南，分别为6.67%、5.13%和4.57%。
　　具体看江浙两省，2023年2月江浙两省无地市级和区县级城投公司债终止审查。2023年1月江苏省地市级和区县级城投公司债终止审查金额共计35.00亿元，同比下降28.57%，其中区县级城投终止审查金额合计25.00亿元，同比下降48.98%；浙江省2023年1月无终止审查的城投公司债。
　　 2023年1-2月城投公司债项目共计通过221个，同比增加93个，合计规模3685.23亿元，同比上升104.37%。其中，2月城投公司债项目通过63个，合计规模1155.87亿元，占当月公司债项目合计规模的7.11%，通过占比同比上升81.98%，环比下降51.18%。
　　 2023年1-2月城投银行间项目共计完成注册200个，同比增加35个，合计规模2367.30亿元，同比上升36.79%。其中，2月城投银行间项目完成注册115个，完成注册规模1318.25亿元，占当月银行间项目合计规模的32.60%，完成注册占比同比下降56.88%，环比上升0.59%。
　　 2023年1-2月城投企业债项目共计受理52个，同比增加1个，合计规模867.70亿元，同比上升7.63%。其中，2月城投企业债项目受理30个，合计规模582.60亿元，占当月企业债项目合计规模的30.88%，受理占比同比下降21.23%，环比上升76.25%。
　　 2023年2月有2家城投公司债项目披露终止原因，2022年以来，共32个城投公司债项目披露了终止原因，其中4个城投公司债项目涉及4类终止原因，17个城投公司债项目涉及3类终止原因，11个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因。从终止原因的发生次数来看，“需补充披露信息”是较多项目终止审查的原因之一，涉及项目数量为32个，其次原因为“政策文件合规性”和“数据待更新”，涉及项目数量分别为26个和20个。终止审查原因为“审慎评估合理性”、“审慎评估发债规模”和“需作重大事项提示”的项目数量较少，分别为4个、4个和1个。
　　风险提示事件：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。